Прогноз курса рубля на декабрь

Предложение валюты на внутреннем рынке Беларуси сокращается, что может привести к ослаблению белорусского рубля против доллара к концу года. Остановить этот процесс может, как и в декабре прошлого года, укрепление российского рубля против доллара на Московской бирже.

Несмотря на неплохие данные о состоянии внешней торговли РБ, а также на превышение предложение валюты над спросом на нее на внутреннем рынке, белорусский рубль в конце ноября снизился по отношению ко всем трем основным валютам, торгуемым на БВФБ – доллару, евро и российскому рублю.

Это кажется противоречащим выводу о том, что белорусский рубль привязан к российскому (см. «Российский рубль может еще раз обрушить белорусский рубль»). Но противоречия нет, так как привязка осуществляется не в ходе ежедневных торгов, а постепенно, а в течение отдельных недель и даже месяцев наблюдается довольно существенные отклонения – до нескольких процентов.

Оснований для девальвации нет

Так, если взять отклонения курса российского рубля от значения на начало текущего года, то окажется, что наибольшее отклонение в отрицательную сторону наблюдалось по итогам трех месяцев – 3,2%. А наибольше положительное отклонение было по итогам восьми месяцев – 5,5%. Первое отклонение было вызвано форс-мажорным обстоятельством в России – обвалом российского рубля, а второе – скачком спроса на валюту в Беларуси в связи с политическим кризисом.

Таким образом, неизвестный регулятор валютного рынка РБ, или группа регуляторов,  позволяет курсу российского рубля отклоняться на несколько процентов от значения на начало года, но потом компенсирует отклонение. В результате по итогам 11 месяцев текущего года курс российской валюты на БВФБ вообще вышел в ноль! В то же время курс доллара поднялся на 22,7%, а евро подорожал на 31,1%. Так что сомневаться в том, что белорусский рубль все же привязан к российскому, не приходится.

Но следует учитывать возможность временных колебаний курса российского рубля на БВФБ. Возможны отклонения и в декабре, который традиционно сложный месяц для белорусского рубля. Правда, в декабре прошлого года курс доллара на БВФБ не изменился, но это произошло благодаря российскому рублю, который значительно вырос против доллара на Московской бирже, что обеспечило нулевое изменение белорусского рубля на БВФБ по отношению к американской валюте, в то время как курс российского рубля на БВФБ вырос на 3,3%.

В текущем году, судя по обвалу объема торгов на БВФБ и росту стоимости валютной корзины в конце ноября, ситуация с притоком валюты в страну тоже неважная. В октябре появились были надежды на рост экспорта, однако вторая волна пандемии и новый карантин во многих соседних с Беларусью странах поставил на этих надеждах крест. Ситуация во многом даже хуже, чем во время первой волны пандемии, потому что тогда в Украине заболеваемость была намного ниже, чем сейчас, а в России помощь экономике была повыше.

К тому же, не исключено, что снова ухудшатся отношения президента Беларуси с Россией. По крайней мере, сейчас прогресса в отношениях двух стран не видно, а о 500 млн. долларов российского правительственного кредита, который должен быть перечислен в текущем году, никто уже и не вспоминает.

Кроме того, негативным фактором является сохранение конфликта президента РБ Александра Лукашенко с Газпромом из-за Белгазпромбанка. Действие этого фактора очень сложно оценить, но можно предполагать, что в настоящее время Газпром и Газпромбанк стремится по максимуму забирать свои средства и средства дочерних структур из Беларуси, что негативно сказывается на валютном балансе страны.

Все это означает, что декабрь может оказаться не простым месяцем для белорусского рубля. Может добавиться и сезонный фактор: обычно в декабре увеличивается спрос на валюту в связи с закупками товаров за рубежом, а также с поездками жителей Беларуси за рубеж. Правда, и тут ситуация неопределенная, так как поездок в этом году будет мало. Можно ожидать роста расходов на покупку российской нефти, так как с января она, скорее всего, для Беларуси подорожает.

В принципе, увеличить предложение валюты могла бы ее продажа населением и предприятиями, которые в августе накупили ее более чем на 1 млрд. долларов, но до сих пор реализовали только часть. Но это маловероятно, так как политическая обстановка в стране остается напряженной.

Таким образом, надежд на то, что белорусский рубль поднимется к концу года за счет внутренних факторов, нет. Правда, и девальвация маловероятна, так как Минфин и Нацбанк проводят жесткую денежно-кредитную политику, и рубли не печатают. В частности, в октябре республиканский бюджет был исполнен с профицитом в размере 1,2 млрд. рублей. За десять месяцев текущего года дефицит республиканского бюджета составил всего 0,6 млрд. рублей. То есть, правительство экономит бюджетные деньги, что в период экономического и политического кризиса кажется довольно странным.

Российский рубль подорожает, если политики не помешают

В то же время, белорусский рубль может получить поддержку от российского рубля, примерно так же, как это произошло в декабре прошлого года. Но и в данном случае ситуация неопределенная, и эксперты расходятся во мнениях относительно перспектив российской валюты.

В частности, Олег Сысуев, первый заместитель председателя совета директоров Альфа-банка, считает, что курс доллара к концу года не превысит 75-76 российских рублей за доллар.

Вадим Сосков, заместитель генерального директора управляющей компании «Газпромбанк – Управлением активами» обратил внимание на то, что в декабре традиционно рубль оказывается под давлением против доллара в связи с увеличением бюджетного финансирования – Минфин в течение года не справляется с выделением бюджетных денег, и быстренько раздает остатки в конце декабря. Но в текущем году, считает Вадим Сосков, данный фактор может быть сглажен, так как Минфин и Банк России сами активно забирают средства из банковской системы. Он ожидает, что курс доллара опуститься до 75 рублей.

Кстати, фактор увеличения бюджетных расходов имеет место и в Беларуси, однако он у нас обычно выражен в меньшей степени, так как наш Минфин предпочитает переносить расходы за прошлый год на январь следующего года.

Эксперт «Высшей школы управления финансами» Михаил Коган считает, что курс доллара к концу декабря может опуститься до 73-74,5 рубля. К этому приведет, по его мнению, положительная реакция инвесторов на мировом рынке на ослабление второй волны пандемии, а также начало массовой вакцинации против COVID-19 в мире. Кроме того, эксперт обратил внимание на рост цен на нефть.

Пока события подтверждают этот прогноз. Уже 1 декабря курс доллара на Московской бирже опустился ниже 76 рублей. Этому способствовало появление новостей о подаче компанией Pfizer заявки на регистрацию вакцины в европейские органы по надзору, а также о росте индекса деловой активности в промышленном секторе Китая в ноябре до максимального значения почти за 10 лет – 54,9 пункта. Вот оно – восстановление мировой экономики после пандемии.

Таким образом, наиболее вероятным вариантом развития событий на валютном рынке РБ в текущем году является примерное повторение сценария декабря прошлого года. То есть, на несколько процентов подорожают российский рубль и евро, а курс доллара вырастет ненамного, или даже останется примерно на уровне начала месяца. А если неизвестный и невидимый регулятор курса рубля на БВФБ решит обеспечить его привязку к российской валюте по итогам месяца и всего года, доллар, чего доброго, подешевеет.

Конечно, могут произойти непредвиденные события, в частности, в США, где в декабре окончательно определиться судьба президентского кресла, а Джо Байден, возможно, наконец-то сообщит, что же он собирается предпринять в отношении России.