Прогноз курса рубля на октябрь: пора укрепляться

Во второй половине сентября курс доллара на БВФБ начал расти и поднялся на 2,3% по сравнению с минимальным значением за месяц – до 2,6236 рубля 30 сентября. Однако в октябре его снижение должно возобновиться, и на конец месяца он может опуститься в интервал 2,5-2,55 рубля.

В первой половине сентября курс доллара на Белорусской валютно-фондовой бирже резко снизился, и 18 сентября он опустился до 2,5658 рубля с 2,6631 рубля 31 августа. Казалось, что ослабление доллара продолжиться, но оно прекратилось и сменилось ростом. В то же время, стоимость валютной корзины из доллара, евро и российского рубля во второй половине сентября продолжила снижаться, и с 18 сентября до конца месяца уменьшилась на 0,4%. Это означает, что предложение валюты на бирже превышало спрос. Таким образом, наблюдалась парадоксальная ситуация: белорусский рубль укреплялся (против корзины), но курс доллара рос.

Белорусский рубль утянул на дно российский рубль

Парадокс имеет простое объяснение: увеличение курса доллара на БВФБ было вызвано обвалом курса российского рубля на Московской бирже против доллара и евро. В результате российская валюта с 18 сентября подешевела на БВФБ против белорусского рубля на 2,5% — до 3,3343 белорусских рубля за 100 российских.

Таким образом, динамика курса доллара на БВФБ в последнее время определяется не столько состоянием внутреннего валютного рынка РБ, сколько состоянием валютного рынка России. В октябре такая ситуация по-видимому, сохранится. Объем торгов иностранными валютами на БВФБ во второй половине сентября оставался на высоком уровне (примерно в 2 раза выше среднего до президентских выборов), а стоимость корзины постепенно снижалась. Это указывает на то, что предложение валюты превышает спрос на нее, и Национальный банк РБ, по-видимому, скупает излишки предложения.

Каких-либо причин для роста спроса на валюту в РБ не видно. Форум регионов РБ и РФ и показал, что в России, похоже, решили убрать некоторые барьеры на пути белорусской продукции, что будет способствовать росту ее экспорта. В то же время, меры по сдерживанию импорта товаров из Польши и Литвы будут способствовать снижению импорта. Говорить о кардинальных переменах в соотношении экспорта и импорта не приходиться, но небольшое сокращение отрицательного сальдо внешней торговли РБ товарами должно произойти.

Правда, остается неясным эффект от перемещения деятельности некоторых IT – компаний в другие страны. Но, похоже, что их совсем немного, поэтому сокращение экспорта услуг окажется незначительным.

Пока неясно, как скажется на состоянии внешней торговли РБ начало второй волны пандемии коронавируса в Европе и России, но оно, скорее всего, будет несравнимо с влиянием первой волны, так как теперь страны при введении карантинных мер стремятся не допускать экономического обвала.

Кроме того, белорусский Минфин продолжает довольно жесткую бюджетную политику, что даже кажется несколько странным в период экономического кризиса. Тем не менее, дефицит бюджета сектора государственного управления по итогам января-сентября текущего года вырос всего на 0,2 млрд. рублей по сравнению с январем-июлем, достигнув 1,5 млрд. рублей. При этом дефицит республиканского бюджета увеличился до 1,5 млрд. рублей с 1,42 млрд. рублей, а профицит Фонда социальной защиты населения вырос до 0,2 млрд. рублей с 0,1 млрд. рублей.

Так что избытка рублевых средств в Беларуси нет, поэтому можно ожидать, что стоимость валютной корзины из доллара, евро и российского рубля в октябре снизится еще на 1-2%. Но курс доллара против белорусского рубля будет колебаться в зависимости от изменений курса американской валюты на Московской бирже. А там весьма вероятна стабилизация курса доллара или даже некоторое ослабление американской валюты.

Правительство РФ приказало предприятиям продавать валюту

Обвал курса российского рубля в сентябре объяснялся несколькими причинами. Главная из них находится вне России – это вторая волна пандемии, которая привела к выводу средств инвесторов с развивающихся рынков, в том числе и из РФ.

К этому негативу добавились и чисто российские факторы. Существуют риски введения новых санкций со стороны западных стран, вызванные историей с отравлением Алексея Навального и поддержкой Беларуси. В конце сентября добавился еще один фактор для беспокойства – конфликт в Нагорном Карабахе. А тут еще и Сбербанк объявил о выплате акционерам дивидендов за 2019 год, и банки могли начать скупку валюты для иностранных акционеров банка.

В связи со всем этим, главный экономист Альфа-Банка Наталья Орлова предположила, что курс доллара может подняться до 80-85 рублей за доллар. В настоящее время в банке справедливым курсом доллара считают 72 рубля, оценивая геополитическую премию из-за политических рисков в 7-8 рублей. В то же время, Наталья Орлова отметила, что в 2018 году, когда США ввели санкции против Русала и угрожали санкциями в отношении государственного долга РФ, премия равнялась 10-15 рублей. Поэтому в банке и не исключают роста премии и указанного выше подъема курса доллара в случае ухудшения политической обстановки в мире. Но наиболее вероятным сценарием развития событий на российском валютном рынке Наталья Орлова считает сохранение курса доллара в диапазоне 75-80 рублей.

Российские власти довольно долго сохраняли спокойствие, наблюдая за тем, как слабеет российский рубль. Пресс-секретарь президента РФ Дмитрий Песков 29 сентября философски заметил, что «Волатильность курса, безусловно, имеет место быть, сложно этого не заметить. Но в то же время совсем недавнее и давнее прошлое нам показывает, что эта волатильность двусторонняя – и за периодами, когда рубль теряет свою силу, дальше наступают периоды, когда он эту силу восстанавливает. Другое дело, в какие сроки это произойдет».

Но после того, как курс доллара на Московской бирже почти достиг 80 рублей, Банк России начал принимать меры. Он объявил о том, что с 1 октября по 30 декабря он будет дополнительно продавать валюту на внутреннем рынке в объеме 2,9 млрд. рублей в день (из валютных средств, полученных от продажи пакета акций Сбербанка).

Кроме того, как стало известно, правительство России получило трем крупнейшим российским экспортерам (Газпрому, Алросе и Роснефти) реализовать излишки валюты на внутреннем рынке. Продавать есть что: с июля сумма валюты на валютных счетах всех российских корпораций выросла на 3,9 млрд. долларов и достигла 145,5 млрд. долларов. О поручении правительства стало известно 30 сентября, после чего курс доллара на Московской бирже опустился до 77,63 рубля.

Чем бы это ни вызывалось, обвал курса российского рубля, похоже, прекратился. А это означает, что курс доллара на БВФБ начнет снижаться, и в октябре переместится в диапазон 2,5-2,55 рубля за доллар. Впрочем, если вторая волна пандемии коронавируса приведет к новому витку глобального карантина и обвалу цен на нефть, то не исключены новые провалы курса российского рубля и скачки курса доллара на БВФБ.