• EUR  2.4281
  • USD  2.1384
  • RUB (100)  3.2611
Минск  0.6 Погода в Минске

Если бы Национальный банк РБ в феврале не провел валютные интервенции в размере около 300 млн. долларов, белорусский рубль девальвировался бы по отношению к доллару на десятки процентов.

Обвал курса белорусского рубля против доллара и евро 9 марта напугал многих людей и привлек внимание к событиям на валютном рынке РБ. Но пугаться стоило раньше, еще в феврале, так как тогда Нацбанк буквально спас наш рубль от девальвации, что осталось незамеченным.

Население и предприятия покупают валюту

Сам Национальный банк о валютных интервенциях в феврале ничего не сообщал, и только в начале марта, в комментарии к изменению золотовалютных резервов за февраль он проинформировал, что продавал валюту на Белорусской валютно-фондовой бирже. Сколько валюты он реализовал, Нацбанк не уточнил, но оценить эту величину можно, сопоставив объемы продажи и покупки валюты на внутреннем рынке РБ.

Физические лица купили валюты в чистом выражении за февраль на 128 млн. долларов, а субъекты хозяйствования – на 285,4 млн. долларов. В то же время, субъекты хозяйствования – нерезиденты в чистом выражении реализовали валюты на 15,3 млн. долларов, а банки – на 87 млн. долларов. Итого получается, что спрос на валюту со стороны перечисленных выше участников рынка в феврале превысил предложение на 311,1 млн. долларов. Это, по-видимому, и есть сумма валютных интервенций Нацбанка. По крайней мере, других данных и оценок нет.

Чтобы понять, насколько серьезным было влияние этих продаж на курс рубля, можно сопоставить эту величину с объемом торгов иностранными валютами на бирже в феврале текущего года. Это 2,095 млрд. рублей, то есть немногим менее 1 млрд. долларов. В феврале прошлого года объем равнялся 1 млрд. рублей. Таким образом валютные интервенции Нацбанка составили примерно третью часть всей валюты, реализованной в прошлом месяце на бирже. Это очень много, и можно с уверенностью сказать, что если бы не такие продажи, то курс белорусского рубля на бирже рухнул бы на десятки процентов. Дело в том, что в Беларуси нет обычных для валютных рынков игроком – специальных фондов, спекулянтов, которые в других странах выполняют корректирующую функцию и начинают продавать больше валюты, когда на нее растет спрос. Поэтому наш валютный рынок характеризуется повышенной неустойчивостью.

Это означает, что стоимость валютной корзины из доллара, евро и российского рубля в феврале должна была значительно вырасти – может быть, на треть, а то и больше. Но благодаря валютным интервенциям Нацбанка стоимость корзины увеличилась всего на 1,7%.

Таким образом, и получается, что Нацбанк в феврале спас белорусский рубль от девальвации. Конечно, правильнее было бы говорить о падении курса рубля, а не девальвации, так как под последней понимается одноразовое резкое уменьшение курса. Но все как-то привыкли называть девальвацией любое значительное изменение курсов валют за некоторый период времени, поэтому на точность термина можно не обращать внимания.

В Беларуси курс рубля одновременно плавающий и регулируемый

Данный вывод о роли и действиях Нацбанка противоречит утверждениям специалистов самого банка о его курсовой политике, в частности, о гибком плавающем курсе рубля. В частности, начальник управления информации и общественных связей — пресс-секретарь Нацбанка Александр Тимошенко 9 марта сообщил, что «гибкий плавающий курс позволяет адекватно реагировать на конъюнктурные шоки и при этом не допускать диспропорций в соотношении спроса на иностранную валюту и ее предложения на внутреннем валютном рынке». При этом в этот день курс белорусского рубля на самом деле был почти стабильным: стоимость валютной корзины снизилась всего на 0,3%.

На БВФБ 9 марта значительно менялись курсы отдельных валют по отношению к белорусскому рублю, но не потому, что курс рубля плавающий, а потому что они изменялись на рынке форекс друг по отношению к другу. То есть, допустим, курс российского рубля на Московской бирже плавающий, а вот курс белорусского рубля на БВФБ – почти стабильный (по отношению к валютной корзине) за счет валютных интервенций.

В Нацбанке постоянно говорят о плавающем курсе рубля, хотя он у нас на самом деле регулируемый, а плавает в весьма ограниченных пределах. В 2019 году предложение валюты на внутреннем рынке РБ превысило спрос примерно на 2,3 млрд. долларов, и, похоже, что почти весь избыток скупил Нацбанк. То есть в 2019 года Нацбанк искусственно занижал курс рубля. В феврале он продавал валюту, практически стабилизировав белорусский рубль (по отношению к корзине), то есть завышал его курс, препятствуя девальвации.

Александр Тимошенко подчеркнул, что Национальный банк не устанавливает каких-либо целей по уровню курса белорусского рубля или темпам его изменения. Целей по уровню курса у Нацбанка, возможно, нет, но какие-то другие цели у него есть – ведь валютные интервенции он осуществляет явно не случайным образом, кидая, допустим игральные кости. И в итоге как-то так получается, что целей стабилизации курса рубля против корзины у Нацбанка нет, а стабилизация есть.

Премьер-министр Беларуси Сергей Румас 9 марта также высказался по поводу курса рубля. Он сказал, что «в любом случае Национальный банк будет следовать рыночным тенденциям и не будет искусственно сдерживать белорусский рубль». Трудно как-то комментировать эти слова на фоне валютных интервенций Нацбанка в феврале.

Проблема в том, что у нас финансовые чиновники часто говорят то, что не совсем соответствует действительности. Они, разумеется, не обманывают нас, но говорят не всю правду. Например, курс белорусского рубля действительно плавающий, как и говорят чиновники, но в ограниченных пределах и не всегда абсолютно «плавающий», о чем они часто не упоминают.

Это не упрек в адрес наших финансистов – похоже ведут себя руководители, пожалуй, всех центробанков и финансовых министерств.  У них даже какое-то обоснование имеется для такого поведения – «деньги любят тишину». Тут, правда, упускается из виду, что финансовые чиновники управляют не своими личными деньгами, а средствами народа, поэтому тишина кажется несколько неуместной.

Но чиновников не переделаешь, надо пытаться понять, чего же они нам не говорят, и что будут делать. В настоящее время Нацбанк, сохраняя тишину, спасает белорусский рубль от девальвации, проводя валютные интервенции. Их размер весьма значителен, поэтому так поступать он будет недолго – от силы несколько месяцев. У Нацбанка, по-видимому, нет предельной величины резервов, которые он готов направить на интервенции. Всего резервов у страны порядочно – 8,8 млрд. долларов, но все их тратить никто не станет. Миллиард долларов еще может быть, но вряд ли больше. Это будет решать, по-видимому, президент.

Потребность в интервенциях будет существовать, по-видимому, пока белорусские НПЗ не восстановят объемы переработки нефти, а на зарубежном рынке, в первую очередь, в России, не утихнут валютные и ценовые штормы.

Если это произойдет в течение нескольких месяцев, ситуация стабилизируется и на валютном рынке РБ, и необходимость в валютных интервенциях отпадет. На это в Нацбанке и рассчитывают. Александр Тимошенко отметил, что «Вместе с тем мы считаем, что по мере ослабления внешних негативных факторов произойдет смена динамики курса белорусского рубля к мировым валютам». Тогда курсы доллара и евро могут даже снизиться по сравнению с текущими уровнями, и Нацбанк может снова начать скупать валюту.

А вот если стабилизации не будет, то тогда мы увидим, что такое настоящий плавающий курс: Нацбанк сократит интервенции, а белорусский рубль ослабеет на десятки процентов по отношению к корзине валют, после чего подскочат цены, и последует то, что мы уже несколько раз проходили. Курсы доллара и евро через некоторое время после нового скачка, снова снизятся, но останутся намного выше текущего уровня.

Тэги:

, , ,

Прогноз курса рубля на неделю 21-25 сентября

Курс доллара на БВФБ может снизиться примерно на 1%. Падение курса может оказаться больше, если люди увеличат предложение валюты, опасаясь дальнейшего укрепления рубля. Но в понедельник 21 сентября курс доллара может даже вырасти на доли процента. Средневзвешенный курс доллара на БВФБ на прошедшей неделе, как и ожидалось, снизился, хотя и не так значительно, как прогнозировалось:

У БЕЛАЗа — новый гендиректор

Александр Лукашенко согласовал на должность генерального директора ОАО «БЕЛАЗ» — управляющая компания холдинга «БЕЛАЗ-Холдинг» Сергея Никифоровича, передает  БЕЛТА. Сергей Никифорович до того, как возглавить БЕЛАЗ, работал директором ОАО «Кузлитмаш» в Пинске. Должность гендиректора ОАО «БЕЛАЗ» оставалась вакантной с тех пор, как Петр Пархомчик был назначен на пост министра промышленности.

Прогноз курса рубля на неделю 28 сентября – 2 октября

Парадоксальная ситуация на БВФБ может сохраниться: предложение валюты будет превышать спрос на нее, однако курс доллара не снизится, а вырастет еще примерно на 1%. Уже в понедельник 28 сентября возможен подъем курса порядка 0,5%. Курс доллара на Белорусской валютно-фондовой бирже на прошедшей неделе неожиданно прекратил снижение и даже вырос на 1,3%, достигнув 25 сентября до

Зачем покупать доллары, если есть золото?

Самым доходным видом вложения средств в текущем году в Беларуси стали вовсе не доллары, а драгоценные металлы. После нового подъема цен их покупки Минфином с 22 сентября, рост цены золота за год составил 72%, а серебра – примерно 2 раза. Эпидемия коронавируса и вызванный ею мировой экономический кризис привели к резкому росту цен на некоторые

Откажется ли Минск от альтернативной нефти в условиях политического кризиса в стране?

Резкий поворот белорусских властей на Восток вызывает закономерный вопрос: не откажутся ли они от альтернативных поставок нефти на фоне обострения экономического кризиса в стране и конъюнктурной привлекательности российской нефти? Когда весной 2020 года мировая цена на нефть рухнула, а экспортная пошлина на российскую нефть в апреле чуть ли не обнулилась, углеводородное сырье их РФ фактически

До какого уровня упадет курс доллара в сентябре?

После подъема в августе примерно на 9% курс доллара на Белорусской валютно-фондовой бирже в сентябре падает. Снижение идет не так быстро как подъем, и существует вероятность того, что к докризисному уровню (2,4 рубля) курс доллара не вернется, затормозив возле 2,55 рубля за доллар. Национальный банк опубликовал данные об итогах торгов иностранными валютами в августе, которые

У белорусских банков уже не хватает рублей

В коммерческих банках Беларуси в последние дни возник дефицит рублей, в связи с чем некоторые банки прекратили выдачу кредитов населению и повысили ставки по рублевым депозитам. Но это, скорее всего, ненадолго. Если дефицит наличной валюты, который наблюдался в августе, еще можно понять – Беларусь ее не печатает, а зарабатывает и одалживает за рубежом, то проблемы

Бунт законопослушных

Александр Лукашенко разделил учителей на две категории – верных и неверных. Верным педагогам он пообещал всю доступную защиту, неверных присудил к изгнанию из школ. В далекие уже времена точно так же разделили журналистов – лояльных ему нарекли «честными», критиковавших его – «нечестными». С той поры в государственных газетах, на радио и телевидении «нечестных» журналистов не