• EUR  2.4281
  • USD  2.1384
  • RUB (100)  3.2611
Минск  0.6 Погода в Минске

Если бы Национальный банк РБ в феврале не провел валютные интервенции в размере около 300 млн. долларов, белорусский рубль девальвировался бы по отношению к доллару на десятки процентов.

Обвал курса белорусского рубля против доллара и евро 9 марта напугал многих людей и привлек внимание к событиям на валютном рынке РБ. Но пугаться стоило раньше, еще в феврале, так как тогда Нацбанк буквально спас наш рубль от девальвации, что осталось незамеченным.

Население и предприятия покупают валюту

Сам Национальный банк о валютных интервенциях в феврале ничего не сообщал, и только в начале марта, в комментарии к изменению золотовалютных резервов за февраль он проинформировал, что продавал валюту на Белорусской валютно-фондовой бирже. Сколько валюты он реализовал, Нацбанк не уточнил, но оценить эту величину можно, сопоставив объемы продажи и покупки валюты на внутреннем рынке РБ.

Физические лица купили валюты в чистом выражении за февраль на 128 млн. долларов, а субъекты хозяйствования – на 285,4 млн. долларов. В то же время, субъекты хозяйствования – нерезиденты в чистом выражении реализовали валюты на 15,3 млн. долларов, а банки – на 87 млн. долларов. Итого получается, что спрос на валюту со стороны перечисленных выше участников рынка в феврале превысил предложение на 311,1 млн. долларов. Это, по-видимому, и есть сумма валютных интервенций Нацбанка. По крайней мере, других данных и оценок нет.

Чтобы понять, насколько серьезным было влияние этих продаж на курс рубля, можно сопоставить эту величину с объемом торгов иностранными валютами на бирже в феврале текущего года. Это 2,095 млрд. рублей, то есть немногим менее 1 млрд. долларов. В феврале прошлого года объем равнялся 1 млрд. рублей. Таким образом валютные интервенции Нацбанка составили примерно третью часть всей валюты, реализованной в прошлом месяце на бирже. Это очень много, и можно с уверенностью сказать, что если бы не такие продажи, то курс белорусского рубля на бирже рухнул бы на десятки процентов. Дело в том, что в Беларуси нет обычных для валютных рынков игроком – специальных фондов, спекулянтов, которые в других странах выполняют корректирующую функцию и начинают продавать больше валюты, когда на нее растет спрос. Поэтому наш валютный рынок характеризуется повышенной неустойчивостью.

Это означает, что стоимость валютной корзины из доллара, евро и российского рубля в феврале должна была значительно вырасти – может быть, на треть, а то и больше. Но благодаря валютным интервенциям Нацбанка стоимость корзины увеличилась всего на 1,7%.

Таким образом, и получается, что Нацбанк в феврале спас белорусский рубль от девальвации. Конечно, правильнее было бы говорить о падении курса рубля, а не девальвации, так как под последней понимается одноразовое резкое уменьшение курса. Но все как-то привыкли называть девальвацией любое значительное изменение курсов валют за некоторый период времени, поэтому на точность термина можно не обращать внимания.

В Беларуси курс рубля одновременно плавающий и регулируемый

Данный вывод о роли и действиях Нацбанка противоречит утверждениям специалистов самого банка о его курсовой политике, в частности, о гибком плавающем курсе рубля. В частности, начальник управления информации и общественных связей — пресс-секретарь Нацбанка Александр Тимошенко 9 марта сообщил, что «гибкий плавающий курс позволяет адекватно реагировать на конъюнктурные шоки и при этом не допускать диспропорций в соотношении спроса на иностранную валюту и ее предложения на внутреннем валютном рынке». При этом в этот день курс белорусского рубля на самом деле был почти стабильным: стоимость валютной корзины снизилась всего на 0,3%.

На БВФБ 9 марта значительно менялись курсы отдельных валют по отношению к белорусскому рублю, но не потому, что курс рубля плавающий, а потому что они изменялись на рынке форекс друг по отношению к другу. То есть, допустим, курс российского рубля на Московской бирже плавающий, а вот курс белорусского рубля на БВФБ – почти стабильный (по отношению к валютной корзине) за счет валютных интервенций.

В Нацбанке постоянно говорят о плавающем курсе рубля, хотя он у нас на самом деле регулируемый, а плавает в весьма ограниченных пределах. В 2019 году предложение валюты на внутреннем рынке РБ превысило спрос примерно на 2,3 млрд. долларов, и, похоже, что почти весь избыток скупил Нацбанк. То есть в 2019 года Нацбанк искусственно занижал курс рубля. В феврале он продавал валюту, практически стабилизировав белорусский рубль (по отношению к корзине), то есть завышал его курс, препятствуя девальвации.

Александр Тимошенко подчеркнул, что Национальный банк не устанавливает каких-либо целей по уровню курса белорусского рубля или темпам его изменения. Целей по уровню курса у Нацбанка, возможно, нет, но какие-то другие цели у него есть – ведь валютные интервенции он осуществляет явно не случайным образом, кидая, допустим игральные кости. И в итоге как-то так получается, что целей стабилизации курса рубля против корзины у Нацбанка нет, а стабилизация есть.

Премьер-министр Беларуси Сергей Румас 9 марта также высказался по поводу курса рубля. Он сказал, что «в любом случае Национальный банк будет следовать рыночным тенденциям и не будет искусственно сдерживать белорусский рубль». Трудно как-то комментировать эти слова на фоне валютных интервенций Нацбанка в феврале.

Проблема в том, что у нас финансовые чиновники часто говорят то, что не совсем соответствует действительности. Они, разумеется, не обманывают нас, но говорят не всю правду. Например, курс белорусского рубля действительно плавающий, как и говорят чиновники, но в ограниченных пределах и не всегда абсолютно «плавающий», о чем они часто не упоминают.

Это не упрек в адрес наших финансистов – похоже ведут себя руководители, пожалуй, всех центробанков и финансовых министерств.  У них даже какое-то обоснование имеется для такого поведения – «деньги любят тишину». Тут, правда, упускается из виду, что финансовые чиновники управляют не своими личными деньгами, а средствами народа, поэтому тишина кажется несколько неуместной.

Но чиновников не переделаешь, надо пытаться понять, чего же они нам не говорят, и что будут делать. В настоящее время Нацбанк, сохраняя тишину, спасает белорусский рубль от девальвации, проводя валютные интервенции. Их размер весьма значителен, поэтому так поступать он будет недолго – от силы несколько месяцев. У Нацбанка, по-видимому, нет предельной величины резервов, которые он готов направить на интервенции. Всего резервов у страны порядочно – 8,8 млрд. долларов, но все их тратить никто не станет. Миллиард долларов еще может быть, но вряд ли больше. Это будет решать, по-видимому, президент.

Потребность в интервенциях будет существовать, по-видимому, пока белорусские НПЗ не восстановят объемы переработки нефти, а на зарубежном рынке, в первую очередь, в России, не утихнут валютные и ценовые штормы.

Если это произойдет в течение нескольких месяцев, ситуация стабилизируется и на валютном рынке РБ, и необходимость в валютных интервенциях отпадет. На это в Нацбанке и рассчитывают. Александр Тимошенко отметил, что «Вместе с тем мы считаем, что по мере ослабления внешних негативных факторов произойдет смена динамики курса белорусского рубля к мировым валютам». Тогда курсы доллара и евро могут даже снизиться по сравнению с текущими уровнями, и Нацбанк может снова начать скупать валюту.

А вот если стабилизации не будет, то тогда мы увидим, что такое настоящий плавающий курс: Нацбанк сократит интервенции, а белорусский рубль ослабеет на десятки процентов по отношению к корзине валют, после чего подскочат цены, и последует то, что мы уже несколько раз проходили. Курсы доллара и евро через некоторое время после нового скачка, снова снизятся, но останутся намного выше текущего уровня.

Тэги:

, , ,

Прогноз курса рубля на неделю 23-27 ноября

За последнюю неделю ноября курс доллара на БВФБ может снизиться на 0,5-1% вследствие ослабления американской валюты на Московской бирже. Но в понедельник 23 ноября курс доллара на белорусской бирже может остаться на прежнем уровне. Средневзвешенный курс доллара на Белорусской валютно-фондовой бирже на прошедшей недели изменился примерно в соответствие с ожиданиями: уменьшился на 0,6% – до

В микрорайоне Минска Новая Боровая нет воды, отключено отопление

Микрорайон в Минске Новая Боровая, который прославился протестным голосованием на выборах 9 августа, сплоченностью жителей и четкой политической позицией , вывешиванием бело-красно-белых флагов, остается без воды с 15 ноября. УП «Минскводоканал» считает, что проблемы с водой в  «Новой Боровой» могут быть из-за умышленного повреждения системы водоснабжения.   На протяжении  вчерашнего дня управляющая компания А-100 Комфорт пыталась

Белорусские банки увеличили ставки по депозитам в 2-3 раза

Валютный кризис в Беларуси не состоялся: отток валютных вкладов населения из белорусских банков в октябре резко замедлился, и уже в ноябре вполне может смениться притоком. Одна из причин – рост ставок по вкладам, иногда довольно значительный – до 2-3 раз. Национальный банк РБ, руководствуясь благими намерениями по дедолларизации белорусской экономики, за несколько лет добился снижения

Получит ли Беларусь коммерческую выгоду от запуска БелАЭС?

Ввод БелАЭС позволит снизить валютную нагрузку на бюджет страны на 500 млн долларов в год, заявило Минэнерго Беларуси. Пока неясно, когда это случится. Тем более, учитывая кредитную нагрузку на масштабную новостройку и связанные с ней инфраструктурные проекты, за которые придется долго расплачиваться. «Ежегодно на БелАЭС будут производить порядка 18 млрд кВт⋅ч. Валютная нагрузка на бюджет

Белорусские власти пытаются подстегнуть инвестиционное сотрудничество с Китаем

На фоне ухудшения отношений с Евросоюзом и перспектив привлечения европейских инвестиций из-за политического кризиса в стране белорусские власти рассчитывают активизировать инвестиционное сотрудничество с Китаем.

Запуск БелАЭС остановит экспорт белорусской электроэнергии в Европу

Вслед за энергетическим пуском первого энергоблока БелАЭС, который назначен на 7 ноября, поставки белорусской электроэнергии через расположенную в Литве площадку энергобиржи NordPool на европейский рынок будут прекращены. При этом страны Балтии постарались исключить возможности российского посредничества для экспорта белорусской электроэнергии в Европу. Литовский оператор системы передачи электроэнергии Litgrid установит в ноябре 2020 года, то есть

В Беларуси началась кредитная накачка экономики

Причиной девальвации белорусского рубля в августе стал не только рост спроса населения на валюту, но и резкий рост объемов кредитования белорусскими банками предприятий, только за август набравшими 1,15 млрд. рублей кредитов. Оплатил этот бум заимствований Нацбанк, предоставивший банкам 2 трлн. рублей. В третьей декаде августа в Беларуси возник ажиотажный спрос на иностранную валюту, а Национальный

Нужен ли Беларуси свой порт в России?

Логистика экспорта внешних грузов в Беларуси сейчас подчинена одной цели – получить максимальную эффективность, что достигается благодаря диверсификации потоков, в том числе через порты стран Балтии. Теперь же белорусские власти в угоду политике в очередной раз предпринимают попытки сломать годами сложившиеся логистические связи и направить белорусские грузы в российские порты. При этом платить за неэффективную