22.09.2018, 9:01
Прогноз курса рубля на неделю с 24 по 28 сентября
Возможно ослабление доллара по отношению к белорусскому рублю на БВФБ еще примерно на 1% при одновременном снижении курсов евро и российского рубля. В понедельник 24 сентября на открытии торгов ожидается тот же курс доллара, что и 21 сентября.
Средневзвешенный курс доллара США на прошедшей неделе, как и ожидалось, снизился, но в намного большей степени: не на 1%, а на 2,8% – до 2,0788 рублей за доллар. К этому привело неожиданно значительное укрепление российского рубля против доллара и евро на Московской бирже.
Средневзвешенный курс евро упал не столь сильно (на 2%) и составил 21 сентября 2,45 рублей за евро.
А средневзвешенный курс российского рубля вырос, но всего на 0,3%, до 3,1389 белорусских рублей за 100 российских 21 сентября. Российскую валюту поддержал Банк России, который 14 сентября поднял свою ключевую ставку и отказался от покупки валюты для Минфина до конца текущего года.
Стоимость валютной корзины из доллара евро и российского рубля снизилась более существенно, чем ожидалось: на 1,1%. Среднедневной объем торгов составил 55,4 млн. рублей против 62,4 млн. рублей на предыдущей неделе.
Курс белорусского рубля по отношению к корзине валют
Укреплению рубля способствовало, по-видимому, снижение избытка рублевой ликвидности в банковской системе РБ, на что указывает сокращение спроса на рублевые краткосрочные облигации Нацбанка со сроком обращения, равным 7 дням. На аукционе, проведенном 19 сентября, спрос на эти ценные бумаги составил всего 822,9 млн. рублей против 1,308 млрд. рублей на аукционе 12 сентября. Нацбанк удовлетворил весь спрос, причем ставка отсечения не изменилась, оставшись равной 9,9888% годовых. Средневзвешенная ставка также сохранилась на прежнем уровне: 9,9836% годовых.
21 сентября в Сочи состоялась встреча президентов РБ и РФ Александра Лукашенко и Владимира Путина. Особого успеха достигнуто не было. Как сообщил 22 сентября Александр Лукашенко на совещании с участием членов правительства РБ в Минске, Беларусь в ближайшее время получит шестой транш в объеме 200 млн. долларов кредита от Евразийского фонда стабилизации и развития, а для получения седьмого транша правительству РБ придется поработать. Что касается нового кредита в размере 1 млрд. долларов для рефинансирования старых кредитов, то президент выразился неопределенно: «отторжения не было никакого». А решение других вопросов во взаимоотношениях двух стран отложено, и они будут обсуждаться в ходе предстоящих встреч двух президентов (через неделю на саммите СНГ в Душанбе) и 12 октября в Могилеве во время Форума регионов Беларуси и России.
На прошедшей неделе стал известен среднегодовой курс доллара, который закладывает новое правительство РБ в базовый сценарий развития экономики страны, исходя из которого рассчитывается бюджет. Это 2,2160 рублей за доллар. Инфляция ожидается на уровне 5,3%, ставка рефинансирования прогнозируется равной 10%, а цена на нефть на мировом рынке должна составить 60 долларов за баррель. Таким образом, правительство готово к довольно существенному ослаблению белорусского рубля.
Но на текущей неделе можно ожидать продолжения коррекции стоимости валютной корзины, то есть рубль может укрепиться. Этот процесс поддержат налоговые выплаты. В то же время, маловероятно, чтобы темпы коррекции сохранялись на прежнем уровне, а общий фон для рубля неблагоприятный, поэтому будем ожидать снижения стоимости валютной корзины на 0,5-1% за неделю.
Курс доллара по отношению к евро
В целом курс евро против доллара на рынке форекс меняется в рамках бокового коридора. Европейскую валюту поддержали обнадеживающие новости с неформального саммита ЕС, на котором обсуждался вопрос о выходе Британии из ЕС. Однако 21 сентября премьер-министр Британии Тереза Мэй заявила, что переговоры зашли в тупик, что оказало давление на евро.
Президент США Дональд Трамп принял решение о введении пошлин в размере 10% на импортируемые в США китайские товары на 200 млрд. долларов с 24 сентября. Китай ввел с этой же даты пошлины на американские товары на 60 млрд. долларов. Однако в Китае заверили, что преднамеренно девальвировать юань не будут, что несколько снизило напряжение на валютном рынке и оказало давление на курс доллара.
Как считает Момчил Пожарлиев, заместитель руководителя команды по валютам в BNP Paribas Asset Management, сейчас хорошее время для продаж американской валюты. Он ожидает, что курс евро поднимется в ближайшие 6-9 месяцев до 1,25 долларов за евро. Подобного мнения придерживаются и в BNP Paribas Asset Management.
Но не все эксперты ожидают укрепления евро в ближайшее время. В частности, аналитики Danske Bank полагают, что еще три месяца курс евро будет колебаться возле уровня около 1,15 долларов за евро. К этому приведут, по их мнению, повышение ставок ФРС и торговые войны. Но через год они ожидают курса 1,25 долларов за евро.
26 сентября состоится очередное заседание Комитета по отрытым рынкам ФРС США, на котором ожидается повышение ставки ФРС на 25 базисных пунктов. Но это решение уже учтено игроками на рынке форекс, поэтому оно не должно оказать значительного влияния на курс доллара. На текущей неделе можно ожидать сохранения статус кво, то есть небольших колебаний курса евро вблизи текущих значений. На прошлой неделе курс евро немного поднялся, поэтому на текущей неделе можно ожидать его снижения на величину около 0,5%
Курс российского рубля по отношению к доллару
К укреплению российского рубля на Московской бирже привело сочетание нескольких факторов. Сказывается решение Банка России повысить ключевую ставку до 7,5%, а также отказаться в текущем году от приобретения валюты для Минфина. Рубль поддержали также увеличение цен на нефть, начало налоговых выплат и ослабление доллара против валют развивающихся стран на рынке форекс. По данным главного стратега ITI Capital Искандера Луцко, рубль также получил поддержку в связи с продажами валюты рядом крупных российских компаний в целях выплаты дивидендов, объем которых он оценил примерно в 3,5 млрд. долларов.
20 сентября обострились противоречия между Банком России и Министерством финансов, которые придерживаются противоположных взглядов на курс российского рубля. Минфин заинтересован в слабом рубле в целях повышения доходов экспортеров, поэтому стремится активнее скупать валюту (это для него делает ЦБ). Но Банк России отказался от таких покупок до конца текущего года. Поэтому министр финансов Антон Силуанов 20 сентября сообщил, что «Если ситуация на валютном рынке будет продолжаться в этом же направлении, то есть курс и дальше будет укрепляться, то наверное Центральный банк сможет еще раз дополнительно вернуться к этому вопросу». Он указал на тщательно скрываемый Банком России мотив его действий, направленных на укрепление рубля – желание снизить инфляцию, отметив, что «Курс рубля существенно укрепился, уверен, что и динамика инфляции, которая связана с крепким или менее крепким курсом рубля – эта динамика инфляции будет идти на спад». Министр также подчеркнул, что Минфин не ожидает такого роста инфляции, как прогнозирует ЦБ, а прогнозы правительства в целом более точны, чем у ЦБ.
Банк России заинтересован в сильном рубле для снижения инфляции, но по каким-то причинам скрывает свою заинтересованность. Поэтому, возможно из-за того, что Антон Силуанов открыл эту «страшную тайну» ЦБ, или из-за того, что отметил неточность прогнозов ЦБ, которые обычно действительно далеки от реальности, зампред ЦБ Ксения Юдаева очень жестко отреагировала на рассуждения министра финансов. Она сказала 20 сентября в кулуарах Евразийского женского форума следующее: «Что касается покупок до конца года, здесь не будет изменений… Даже если снизится волатильность на валютном рынке. Когда мы даем жесткое обещание, мы его выполняем». Но ее мнение, конечно, нельзя считать окончательным решением ЦБ. Валютную политику в стране, в конечном счете, определяет президент России Владимир Путин. Но сам он в экономике и финансах не разбирается, поэтому выслушав три стороны (Минфин, ЦБ и представителей собственной администрации) примет решение, предсказать которое вряд ли возможно. Эльвире Набиуллиной он явно доверяет больше, чем правительству, но действия российского ЦБ в настоящее время, кроме самого ЦБ, похоже, уже никто не одобряет.
В конечном итоге разрешение конфликта между ЦБ и Минфином, а не санкции и цены на нефть, и определит уровень, на котором будет находиться курс рубля в ближайшие месяцы. Но российские эксперты данный фактор, как правило, не учитывают. Несмотря на укрепление российского рубля, прогнозы в его отношении остаются, в основном, негативными.
В частности, стратеги Danske Bank считают, что повышение ставки ФРС, ужесточение санкций США против России, а также общий отток средств с развивающихся рынков будет оказывать давление на курс российской валюты, и прогнозируют, что через месяц курс доллара составит 69,10 рублей за доллар. Через три месяца они ожидают курс 72 рубля за доллар, а через год – 75,1 рублей за доллар.
Прямо противоположной точки зрения придерживаются валютные аналитики Райффайзенбанка. Они обращают внимание на том, что Банк России прекратил покупку валюты для Минфина, что обеспечит, по их оценке, приток валюты в банковскую систему РФ в текущем году в размере от 20 до 24 млрд. долларов, что превысит отток валюты из РФ в случае введения новых санкций США.
Данный фактор вполне может перевесить негативный эффект от санкций США. С другой стороны, негативные ожидания в отношении рубля довольно сильны, да и США постоянно увеличивают давление на Россию, поэтому курс доллара на московской бирже на текущей неделе, по-видимому, может снизиться, но ненамного: на 0-0,5%.
Курс белорусского рубля по отношению к доллару
Судя по сделанным прогнозам, на текущей неделе можно ожидать падения курса доллара по отношению к белорусскому рублю на БВФБ еще примерно на 1%. Российский рубль может ослабеть, но в меньшей степени, а евро – в немного большей.
Прогноз на понедельник 24 сентября
Курс доллара на Белорусской валютно-фондовой бирже во второй половине пятницы 21 сентября вначале вырос, но затем практически полностью скорректировался до уровня 66,4675 рублей за доллар.
Курс евро по отношению к доллару США на рынке форекс во второй половине рабочего дня 21 октября снизился примерно на 0,2% — до 1,748 долларов за евро.
Исходя из этих данных, можно ожидать, что курс доллара на открытии торгов на БВФБ в понедельник 24 сентября окажется примерно на уровне закрытия пятницы.
