В сентябре текущего года на валютном рынке Беларуси произошло знаменательное событие: объем чистой продажи валюты населением рухнул практически до нуля, что и привело к фатальным последствиям для курса рубля.

Казалось, что времена, когда любой намек на девальвацию белорусского рубля приводил к возникновению ажиотажного спроса на валюту со стороны физических лиц, уже давно прошли. Однако итоги операций с иностранными валютами на внутреннем рынке РБ в сентябре текущего года показывают, что такой стереотип поведения может вернуться.

Опасения девальвации вновь ожили

Если изучить динамику спроса и предложения иностранной валюты физическими лицами, то на первый взгляд, можно подумать, что это не так. Действительно, наличной валюты жители нашей страны купили в сентябре на 9,7 млн. долларов меньше, чем в августе, а безналичной больше, но всего на 4,9 млн. долларов. В сумме, таким образом, объем покупки валюты в сентябре даже сократился на 4,8 млн. долларов и составил 705,7 млн. долларов. Это высокое значение, но вовсе не рекордное, например, в декабре 2017 года физические лица приобрели валюты на 719,6 млн. долларов.

Однако совсем другая картина вырисовывается, если сопоставить спрос на валюту в сентябре текущего года с сентябрем прошлого года. Тут контраст разителен: наличной валюты физические лица в прошлом месяце приобрели на 107,1 млн. долларов больше, а безналичной – на 70,5 млн. долларов больше, чем в сентябре год назад. Это конечно, еще не ажиотажный спрос, но шаг к нему. Что касается низкой величины изменения объема покупки валюты в сентябре текущего года по сравнению с августом, то тут ситуацию исказило сезонное снижение спроса на валюту в сентябре в связи с завершением отпускного сезона.

Серьезное изменение произошло и с продажами валюты населением. В последние годы у жителей нашей страны возник новый стереотип поведения: после резких падений курса рубля люди бросались не покупать, а продавать доллары, что приобрести импортные товары до того, как они подорожают, или курс рубля восстановится. Именно так жители Беларуси поступили в мае 2018 года, именно так они действовали в августе того же года. Но в сентябре ситуация снова изменилась и люди вернулись к старому стандарту поведения: начали придерживать валюту.

А именно, физические лица в сентябре текущего года реализовали банкам наличной валюты на 120,5 млн. долларов меньше, чем в августе, а безналичной валюты – на 29,9 млн. долларов меньше. То есть суммарное предложение валюты со стороны населения сократилось на 150,4 млн. долларов и составило 712,5 млн. долларов. Это минимальное значение для данного параметра с февраля текущего года.

Чем вызвано столь радикальное изменение настроений жителей Беларуси, пока точно неизвестно. То ли все расчетливые жители нашей страны уже совершили нужные им покупки импортных товаров, то ли они решили, что если немного подождать, то покупки удастся совершить еще выгоднее, неизвестно. Возможно, произошло изменение в оценке степени серьезности кризиса, который обрушился на Россию, а с нею и на нашу страну. Люди начали понимать, что это не краткосрочный обвал, как ранее, а начало долгосрочной тенденции (см. «Швеция готовится к войне, а Беларусь строит планы экономического подъема»).

Не исключено, что на настроения населения повлияла и смена правительства в РБ. Тем более, что оно объявило о намерении увеличить зарплаты в бюджетной сфере, а люди еще помнят, чем заканчивались предыдущие периоды роста зарплат – девальвацией.

Чем бы ни объяснялось изменение стереотипов поведения жителей Беларуси на валютном рынке, для курса белорусского рубля они оказались фатальными. Предложение валюты со стороны населения в сентябре все же превысило спрос на нее, но всего на 6,8 млн. долларов. И это при том, что в августе физические лиц реализовали валюты в чистом выражении на 152,4 млн. долларов, а в целом за январь-сентябрь – на 1,082 млрд. долларов. Таким образом, валютный рынок в сентябре лишился традиционного притока валюты со стороны физических лиц, поэтому в условиях превышения спроса на валюту над предложением со стороны субъектов хозяйствования – резидентов РБ курс белорусского рубля по отношению к корзине валют из доллара, евро и российского рубля рухнул.

Таким образом, мы приходим к выводу, что хотя объем приобретения валюты физическими лицами в сентябре оказался на довольно умеренном уровне по историческим меркам, именно покупки валюты физическими лицами привели к наблюдаемому обвалу курса белорусского рубля.

Предприятия проявили выдержку

Конечно, вообще причин у этого явления много. В частности, негативное влияние на курс рубля оказали и белорусские предприятия, сальдо покупки/продажи которыми валюты в сентябре 2018 года составило 184,4 млн. долларов в пользу покупки. Но их влияние в данном случае не было определяющим, так как в сентябре 2017 года данный параметр равнялся 187,8 млн. долларов, а такого обвала рубля, как в 2018 году, не наблюдалось. Превышение спроса на валюту над ее предложением со стороны предприятий в сентябре является обычным явлением.

Что касается субъектов хозяйствования – нерезидентов РБ, то они в сентябре текущего года продали валюты в чистом выражении на 32,9 млн. долларов, что значительно превысило показатель сентября 2017 года, равный 9,9 млн. долларов. Но этого мало для удовлетворения спроса на валюту со стороны резидентов.

Таким образом, изменение модели поведения жителей Беларуси на валютном рынке в сентябре оказалось решающим фактором, определившим динамику курса белорусского рубля по отношению к корзине валют из доллара, евро и российского рубля.

Вопрос в том, как долго сохранятся текущие настроения. К сожалению, у нас не проводятся оперативные социологические опросы населения, способные прояснить ситуацию. Но ожидать, что смена настроений – это надолго, вряд ли стоит. Ведь главным фактором, определяющим предложение валюты со стороны физических лиц, является ее продажа в целях получения средств на повседневную жизнь, то есть долго воздерживаться от реализации валюты люди не смогут. Что касается покупки валюты населением, то возникновение ажиотажного спроса кажется маловероятным – для этого должно произойти что-то экстраординарное.

Можно ожидать, что по мере роста курса доллара будет все меньше желающих его покупать среди импортеров, что сбалансирует спрос и предложение валюты на внутреннем рынке страны и приведет к стабилизации курса рубля по отношению к корзине. Однако этот процесс вряд ли будет протекать плавно, и существует значительный риск возникновения повышенной нестабильности курса рубля. Стоимость валютной корзины может подняться до ее равновесного значения (при нулевой чистой продаже валюты населением) и выше, это приведет к увеличению объемов продажи валюты населением, а это вызовет снижение стоимости корзины. И начнется новый цикл изменения курсов.

То есть, может начаться хаос: довольно значительные колебания стоимости корзины (до 10-20%) будут происходить в течение нескольких месяцев, причем без всяких на то объективных экономических оснований в виде изменения потоков валюты от внешней торговли и движения капитала за рубеж.

Таким образом, продолжение роста курса доллара и евро в текущем году вполне вероятно. Но после того как физические лица вернутся к прежней модели поведения и возобновят чистую продажу валюты, а это со временем обязательно произойдет, стоимость корзины валют и курс доллара снова рухнут. Возможно, это произойдет в начале следующего года, как во времена девальваций белорусского рубля. Но, конечно, многое зависит от того, как в таких условиях поведут себя белорусские предприятия. Они могут занять сторону населения и усугубить обвал рубля, а могут увеличить предложение валюты, что остановит ослабление рубля.

В любом случае, ситуация для белорусского рубля сейчас неблагоприятная: его курс определяется не столько объективными факторами, сколько субъективными оценками ситуации со стороны населения и предприятий РБ.

Тэги:

, , ,

Утверждены тарифы на газ, тепло и электричество для населения

Совмин Беларуси постановлением №99 от 14 февраля 2024 года повысил тарифы на газ и электричество для населения в 2024 году.Они приведены в соответствие с указом №41 от 2 февраля. Согласно документу, киловатт-час в домах с электроплитами теперь стоит 21,56 копейки, при наличии газа – 25,37 копейки. При использовании дифференцированного тарифа с двумя временными интервалами в

Нацбанк утвердил ОНДКП на 2024 год

Национальный банк Беларуси постановлением правления №363 от 19 октября утвердил Основные направления денежно-кредитной политики Республики Беларусь на 2024 год Как сообщили в пресс-службе Нацбанка, документ раскрывает действия регулятора по выполнению целевых показателей денежно-кредитной политики, утверждаемых указом. В соответствии с документом, в 2024 году Национальный банк сохранит преемственность проводимой политики и сосредоточится в своей деятельности на

С 1 января 2024 года базовая ставка вырастет на 6,4%

С 1 января 2024 года базовая ставка для оплаты труда в бюджетной сфере вырастет до 250 рублей. В настоящее время она составляет 235 рублей, то есть рост составит 6,4%. Предыдущее повышение произошло 1 сентября 2023 года. Как сообщили в Минтруда и соцзащиты, повышение базовой ставки в 2024 году, как и в 2023 году, будет осуществляться

В Беларуси утверждены предельные тарифы на стоматологические услуги

Минздрав Беларуси утвердил предельные максимальные тарифы на все виды стоматологических услуг. Это закреплено в постановлении ведомства №170 от 13 ноября 2023 года . В частности, осмотр пациента при первичном обращении обойдется в 5,66 рубля; осмотр пациента при повторном обращении — 2,96 рубля; консультация врача-стоматолога — 8,37 рубля; удаление зубных отложений — от 1,71 рубля ручным

Определены плательщики налога на профессиональный доход

Совмин Беларуси постановлением №851 от 8 декабря 2022 года определил перечень видов деятельности, осуществляемых физическими лицами – плательщиками налога на профессиональный доход. 1. Ремесленная деятельность 2. Деятельность по оказанию услуг в сфере агроэкотуризма 3. Реализация физическими лицами, за исключением лиц, указанных в пункте 7 настоящего приложения, товаров потребителям: 3.1. на торговых местах и (или) в

Прогноз курса рубля на 2021 год

После значительного ослабления белорусского рубля против доллара в 2020 году, в 2021 году возможна некоторая стабилизация курса, но только в том случае, если российский рубль снова не обвалится против доллара на Московской бирже, как это произошло в 2020 году. В сделанном «БР» прогнозе на 2020 год было высказано предположение, что курс доллара на Белорусской валютно-фондовой

Повторится ли белорусско-российский «транзитный» конфликт в 2021 году?

Недавно белорусская сторона уведомила российскую «Транснефть» о своем намерении повысить в 2021 году тариф на транзит российской нефти на 25%. Такое повышение явно не отвечает планам российской «Транснефти», которая в этом году имеет серьезные потери из-за снижения объемов транзита нефти. Может ли это спровоцировать очередной «транзитный» конфликт Беларуси и России? Советник президента ПАО «Транснефть», пресс-секретарь

Евразийский формат не поможет Минску сбить цены на газ

Саммит Евразийского экономического союза (ЕАЭС), который пройдет 11 декабря в онлайн-формате, не оправдает надежд белорусских властей на решение уже набившей оскомину проблемы – добиться в евразийском союзе общих с Россией тарифов на транспортировку газа. Поэтому торговаться с Москвой по цене газа и дальше придется в формате «двойки». Повестка саммита ЕАЭС будет включать, по предварительным данным,