15.09.2018, 9:15
Прогноз курса рубля на неделю с 17 по 21 сентября
Ожидаем коррекции курса доллара на БВФБ примерно на 1% при укреплении российского рубля. Возможны значительные колебания курсов. В понедельник 17 сентября курс доллара может уменьшиться примерно на 0,5%.
Прогноз в отношении средневзвешенного курса доллара США на прошедшей неделе не сбылся: ожидалось продолжение его роста, а он снизился, правда, всего на 0,01% – до 2,1387 рублей за доллар 14 сентября. При этом падение курса произошло за два последние дня прошедшей недели, а до этого он поднимался, как и прогнозировался.
Средневзвешенный курс евро на БВФБ на прошедшей неделе вырос, но не так значительно, как ожидалось: на 0,4% – до 2,4996 рублей за евро.
А средневзвешенный курс российского рубля смог подняться на 0,9% (до 3,129 белорусских рублей за 100 российских) благодаря укреплению российской валюты на Московской бирже.
В результате стоимость корзины валют из доллара, евро и российского рубля за прошедшую неделю выросла на 0,5%. А объем торгов валютами на БВФБ в среднем за день снизился до 62,4 млн. рублей с 64,4 млн. рублей на предыдущей неделе.
Курс белорусского рубля по отношению к корзине валют
Смена тенденции изменения стоимости корзины произошла без всякого видимого повода: она просто взяла и подешевела 14 сентября на 0,3% после непрерывного роста на протяжении трех недель. Не исключено, что правительство и Нацбанк приняли какие-то меры по приостановке обвала курса белорусского рубля. Объем торгов в этот день резко упал, что указывает на значительное снижение спроса на валюту. Возможно, произошла реакция на укрепление российского рубля на Московской бирже, что создало условия для снижения курсов евро и доллара и на БВФБ.
При этом ничего экстраординарного на финансовом рынке РБ не происходило.
12 сентября Нацбанк провел очередной аукцион по размещению своих краткосрочных облигаций со сроком обращения, равным 7 дням. Спрос на облигации составил 1,308 млрд. рублей, объем размещения – 1,307 млрд. рублей. Ставка отсечения была установлена равной, как и на аукционе 5 сентября, 9,9888% годовых, а средневзвешенная ставка составила 9,9836%, также как и на предыдущем аукционе. Размещено облигаций 5 сентября было немного больше: на 1,387 млрд. рублей.
11 сентября Нацбанк провел очередной аукцион по размещению долларовых облигаций со сроком обращения в 1 год. Спрос на них составил 36,3 млн. долларов. Таким же оказался и объем размещения. При этом средневзвешенная ставка выросла до 3,9004% годовых с 3,8821% на предыдущем аналогичном аукционе, состоявшемся 28 августа. Тогда объем размещения равнялся 13 млн. долларов, а спрос – 18 млн. долларов.
На прошедшей неделе могло стать событием, но не стало, размещение долгосрочных облигаций Минфина, номинированных в белорусских рублях: аукцион, проведенный 11 сентября, был признан несостоявшимся, хотя спрос на облигации составил 55,8 млн. рублей. Это связано, скорее всего, со сменой министра финансов, который, возможно, проводит ревизию прежних планов Минфина, и указывает на возможную коррекцию денежно-кредитной политики в стране.
На текущей неделе возможно продолжение коррекции стоимости валютной корзины, которая началась в пятницу 14 сентября. Мы не знаем, чем она вызвана, поэтом оценить ее глубину сложно. Обычно сразу после подъема курса, его коррекция осуществляется постепенно, поэтому будем ожидать уменьшения стоимости валютной корзины примерно на 0,5%.
Курс доллара по отношению к евро
Курс евро на прошедшей неделе вырос против доллара на рынке форекс, что было вызвано как политическими, так и экономическими факторами. А именно, появилась надежда на то, что в течение шести-восьми недель ЕС и Британии удастся достичь соглашения по выходу последней из Евросоюза. Это поддержало евро. Против американской валюты оказалась и статистика: инфляция в августе составила всего 2,7% против 2,9% в июле, а потребительские цены без учета продуктов питания и энергоносителей поднялись на 2,2% при прогнозе 2,4%. В результате средневзвешенный курс евро на БВФБ не снизился, как курс доллара, а вырос.
Кроме того, на доллар оказало давление и появление 12 сентября информации о том, что США предложили Китаю провести новый раунд торговых переговоров вместо дополнительного введения санкций. Впрочем, 13 сентября Дональд Трамп опроверг это утверждение.
Нейтральным для курса евро оказалось заседание Европейского центробанка, состоявшееся 13 сентября. Глава банка Марио Драги заявил, что планы ЕЦБ не меняются. Правда, банк снизил прогноз по росту ВВП еврозоны в 2018 году до 2% с 2,1%, в 2019 году – до 1,8% с 1,9%. Но прогноз по инфляции он оставил неизменным: 1,7% в 2018-2020 годах.
В конце прошедшей недели доллар получил поддержку от ФРС. Президент Федерального резервного банка Чикаго Чарльз Эванс 14 сентября заявил, что экономика страны растет полным ходом, поэтому настало время вернуться к более традиционной кредитно-денежной политике, и он не удивится, если ФРС повысит ставки в текущем году 4 раза.
Большинство экспертов не ожидает скачков курса евро в ближайшее время. Например, стратеги Deutsche Bank Алан Раскин и Джордж Саравелос полагают, что в конце 2018 года курс евро составит 1,17 долларов. Правда, в 2019 году они ожидают обвала курса до 1,3 долларов, а в конце 2020 года – до 1,4 долларов.
На текущей неделе будем ожидать продолжения дрейфа курса евро в боковом направлении, то есть нулевого изменения по итогам недели.
Курс российского рубля по отношению к доллару
На прошедшей неделе не произошло никаких новых событий, способных увеличить панику среди иностранных и российских инвесторов в РФ. Война в Сирии не началась, США не ввели торговые пошлины в отношении китайских товаров, и т. д. Поэтому хотя 10 сентября курс доллара на Московской бирже еще вырос свыше уровня в 70 рублей за доллар, но уже в этот день состояние с валютной ликвидностью в банковской системе РФ улучшилось, и началась коррекция курса. Появились покупатели и на рынке облигаций федерального займа РФ, доходность по которым подскочила выше 9% годовых.
Кроме того, российские чиновники дружно защищали рубль. Так, министр экономического развития Максим Орешкин 11 сентября заявил, что в ближайшие 6-12 месяцев ожидается снижение курса доллара до уровня 63-64 рублей за доллар.
Затем на доллар оказали давление события на мировом рынке. На заседании турецкого ЦБ 13 сентября было принято решение повысить ставку репо с 17,75% до 24% годовых. Это привело к укреплению турецкой лиры против доллара примерно на 5%, а курс доллара на Московской бирже в этот день опустился чуть ниже 68 рублей за доллар, что наблюдалось впервые с 4 сентября текущего года.
Поддержало российский рубль и принятое 14 сентября Советом директоров Банка России решение об увеличении ключевой ставки с 17 сентября на 0,25 процентного пункта – до 7,5% годовых. ЦБ сделал это, несмотря на то, что многие российские чиновники, включая Дмитрия Медведева, предостерегали его от подобного шага. Это указывает на существование у руководства ЦБ собственных представлений о том, каким должен быть курс российского рубля.
В ЦБ повысили прогноз по инфляции до 3,8-4,2% к концу 2018 года, а в первой половине 2019 года ожидают ее подъема до 5,5%. Более того, в ЦБ сообщили, что решили воздержаться от покупки валюты на внутреннем рынке для Минфина не до конца сентября, а до конца текущего года.
При этом глава ЦБ Эльвира Набиуллина объяснила действия банка не ориентацией на определенный курс рубля, а желанием снизить волатильность курса. Она подчеркнула, что банк возобновит покупки в зависимости от снижения волатильности, независимо от того, где будет находиться при этом курс рубля. Вряд ли это заявление соответствует действительности, так как, судя по действиям ЦБ, он стремится укрепить рубль по максимуму в целях снижения инфляции, тогда как правительство стремится рубль ослабить.
Решение ЦБ поддержало рубль. На текущей неделе можно ожидать продолжения коррекции его курса против доллара, тем более, что начнутся продажи валюты российскими компаниями в связи с проведением налоговых платежей. Поэтому будем ожидать снижения курса доллара на Московской бирже примерно на 0,5-1%. Однако существует значительная вероятность того, что события в политической сфере, в частности, конфликт в Сирии, помешают укреплению рубля.
Российские эксперты в целом пессимистично смотрят на ближайшее будущее рубля. В частности в голландском банке ING полагают, что через несколько недель и месяцев курс доллара снова поднимется выше уровня 70 рублей.
Курс белорусского рубля по отношению к доллару
Судя по предполагаемой динамике курсов валют, на БВФБ на текущей неделе курс доллара может снизиться примерно на 1% на фоне роста курса российского рубля. Весьма вероятны резкие колебания курсов валют.
Прогноз на понедельник 17 сентября
На Московской бирже после объявление о решении Банка России курс доллара резко упал, но потом частично восстановился, и в целом за вторую половину торгового дня снизился примерно на 0,7% – до 68,01 рублей за доллар.
На рынке форекс во второй половине торгового дня курс евро против доллара уменьшился примерно на 0,7% – до 1,1622 долларов за евро.
Судя по этим изменения, на открытии торгов валютами на БВФБ в понедельник 17 сентября курс доллара может серьезно просесть: на величину порядка 0,5%.
