• EUR  2.4281
  • USD  2.1384
  • RUB (100)  3.2611
Минск  0.6 Погода в Минске

В 2017 году Беларусь вышла из рецессии вовсе не из-за действий правительства, направленных на рост производства и экспорта, а благодаря буму на рынке кредитования населения и увеличению зарплат, опережающему рост производительности труда.

Такой вывод следует из данных, представленных Национальным банком РБ  в аналитическом докладе «Информация о динамике и факторах изменения потребительских цен и тарифов» за IV квартал 2017 года.

Вклад внешней торговли в ВВП отрицательный

Эксперты банка построили там любопытный график, на котором изображен вклад в прирост ВВП внутреннего спроса и внешней торговли. Как оказалось, именно внутренний спрос обеспечивал прирост ВВП Беларуси начиная со II квартала 2017 года, тогда как чистый экспорт товаров и услуг давал отрицательную величину прироста, то есть соответствовал уменьшению ВВП.

В свою очередь, оживление внутреннего спроса было вызвано, в значительной степени, увеличением потребительских расходов, что привело к росту розничного товарооборота за 2017 год на 8,3%. Это объясняется, в свою очередь, подъемом доходов населения и увеличением объемов потребительского кредитования.

Похоже, что требование президента Беларуси Александра Лукашенко повысить заработную плату в 2017 году до 1 тыс. BYN, все-таки оказало влияние на чиновников и руководителей предприятий, и зарплата уже в III квартале 2017 года начала расти более быстро, а в IV квартале темпы ее подъема резко подскочили. В результате  она стала подниматься более высокими темпами, чем производительность труда, хотя чиновники в правительстве чуть ли не хором говорили, что этого не должно быть.

Кроме роста зарплаты, увеличению спроса на товары и услуги со стороны населения способствовало и увеличение объемов потребительского кредитования. Уже во II квартале 2017 года прирост потребительских кредитов в реальном выражении вышел в положительную область, и одновременно положительным стал и прирост розничного товарооборота в сопоставимых ценах.

Впрочем, вклад в прирост ВВП дало не только увеличение потребления, но и изменение валового накопления, которое в III квартале 2017 года вышло в положительную область впервые за последние 2 года. Здесь свое слово сказали  больше не физические лица, а юридические, так как население свои накопления увеличило в незначительной степени. А предприятия сумели накопить изрядную чистую прибыль, величина которой за январь-ноябрь 2017 года превысила прибыль за аналогичный период 2016 года в 1,56 раза и достигла 7,7 млрд. BYN.

Белорусский рубль ждут неприятности

Приведенные Нацбанком данные позволяют по-новому оценить результаты экономического развития Беларуси в 2017 году. Получается, что страна вышла из рецессии вовсе не благодаря увеличению экспорта белорусских товаров за рубеж, а вследствие активизации внутреннего рынка, причем, в значительной степени вследствие роста кредитования населения. Но тогда возникает естественный вопрос, почему так произошло, ведь белорусский экспорт в валовом выражении значительно вырос. Отрицательное значение чистого экспорта указывает на то, что импорт увеличился в еще большей степени.

Пока неясно, вызвано это увеличением импорта ради наращивания экспорта или же для удовлетворения внутреннего спроса населения. Это довольно важный момент, так как если главный вклад внес прирост импорта, осуществляемого в целях потребления, то это означает, что у нас потребление опережает возможности экспорта. Это не очень хорошо, но ничего страшного в этом нет, потому что это естественные колебания внешней торговли, они легко корректируются изменениями курсов валют, а многие страны в таком состоянии живут десятилетия (США, например).

Совсем другое дело, если увеличение импорта было обусловлено, главным образом, удовлетворением потребностей для роста экспорта. Это плохо, так как означает, что белорусская промышленность экспортирует товары в убыток собственной экономике, то есть работает неэффективно. В принципе это не исключено, так как в Беларуси в 2017 году оказывалась широкая поддержка ряду экспортных предприятий, которые нуждались в ней как раз вследствие их неэффективности. А это значит, что идет деградация экономики страны.

К сожалению точных данных о том, какая причина опережающего роста импорта главная, пока нет. Но со временем они должны появиться, что позволит сделать прогноз на будущее.

В любом случае данные дисбалансы могут быть скорректированы снижением курса белорусского рубля по отношению к иностранным валютам. Собственно, этот процесс уже идет: в конце 2017 года курс российского рубля по отношению к белорусскому регулярно достигал новых исторических максимумов, курс евро приблизился к максимуму, а курс доллара колебался возле уровня 2 BYN/USD.

И это еще не предел, так как дисбаланс во внешней торговле сохраняется, что приводит к превышению спроса на валюту на внутреннем рынке над предложением. Так, по данным Нацбанка, в январе 2018 года чистый спрос на валюту со стороны субъектов хозяйствования – резидентов РБ вырос до 265,7 млн. USD. Это намного больше, чем в январе 2017 года, когда данный параметр равнялся всего 13,1 млн. USD.

В то же время, чистые продажи валюты населением составили в январе 2018 года всего 37,1 млн. USD, а продажи субъектами хозяйствования – нерезидентами – 40,2 млн. USD. Таким образом, дефицит валюты составил 188,5 млн. USD. Это цена роста ВВП за счет увеличения объемов потребительского кредитования и зарплаты.

Можно ожидать, что подобный дефицит приведет к дальнейшему ослаблению рубля, что со временем вызовет сокращение импорта и спроса. В принципе, это нормальный рыночный процесс. Нестабильность курса рубля и инфляции в определенных пределах – это нормально, и к ней надо привыкать. Только надо научиться ее прогнозировать и приспособиться к ней.

В принципе, и в увеличении ВВП за счет кредитов тоже нет ничего страшного, все экономически развитые страны прибегают к этому механизму, причем в намного большей степени, чем Беларусь. Вопрос только в масштабах и способах его использования.

Тэги:

, , , , ,

Тбилисоба в Минске пройдет в Вернем городе 24 августа: полная программа фестиваля

24 августа в Верхнем городе пройдет пятый фестиваль с грузинско-белорусским характером “Тбілісоба”. Выступать будут ансамбль Iriao, многоголосие “Швидкаца”, а закончат программу MGZAVREBI – хедлайнеры праздника. Из необычных активностей – на фестивале планируют провести настоящую грузинско-белорусскую свадьбу. Начнется праздник в 12:00, а закончится в полночь.  Фудкорт “ХАРАКТАР ГАСЦІННЫ” 40 выездных точек с хинкали, харчо, хачапури, чурчхелой,

Потечет ли теперь после запуска АЭС белорусская электроэнергия в Европу?

Предполагалось, что после запуска БелАЭС путь для белорусской электроэнергии на европейские рынки будет закрыт – поставки заблокирует Литва, которая считает станцию небезопасной. Неожиданно «окно» для ее экспорта в Европу открыла Латвия, приняв решение о переносе торговли электроэнергией с третьими странами с литовской на латвийскую границу. Сейчас белорусская энергосистема работает параллельно с энергосистемами России, Украины и

Прогноз курса рубля на неделю 26-30 августа

Возможно изменение курса доллара на БВФБ на доли процента в ту или иную сторону с примерно равной вероятностью. На открытии торгов в понедельник 26 августа курс доллара, вероятно, почти не изменится по сравнению с уровнем пятницы, а курс евро может значительно вырасти. Сделанный на прошедшей неделе прогноз резких колебаний курсов валют на Белорусской валютно-фондовой бирже

О чем говорит белорусский бюджет?

Белорусский бюджет является сводным показателем, характеризующим финансовую систему государства, и, казалось бы, напрямую не затрагивает конкретного белоруса. В то же время простой макроэкономический анализ доходной и расходной частей бюджета позволяет определиться с тем, какие экономические процессы происходят в экономике и чего следует ожидать конкретному человеку в ближайшей перспективе. Чтобы понять, как это происходит на практике,

О чем говорит белорусский бюджет?

Белорусский бюджет является сводным показателем, характеризующим финансовую систему государства, и, казалось бы, напрямую не затрагивает конкретного белоруса. В то же время простой макроэкономический анализ доходной и расходной частей бюджета позволяет определиться с тем, какие экономические процессы происходят в экономике и чего следует ожидать конкретному человеку в ближайшей перспективе. Чтобы понять, как это происходит на практике,

Украинский «бонус» для белорусской дизельки

Ожидалось, что для белорусских экспортеров топлива налоговый маневр в нефтяной отрасли одновременно повысит ценность украинского топливного рынка как одного из самых высокомаржинальных и обострит конкуренцию с его лидерами — российскими компаниями. Однако неожиданно у белорусов появился шанс потеснить конкурентов. Украина с 1 августа 2019 года ввела специальную пошлину на дизельное топливо из РФ, поставляемое трубопроводным

Загадка устойчивости белорусского рубля

Национальный банк Беларуси 7 августа наконец-то присоединился к числу центробанков, которые снижают ставки в целях поддержки экономик своих стран и ослабления валют. Но о поддержке экономики у нас никто не говорил, а белорусский рубль после объявления решения нашего ЦБ укрепился. В настоящее время между центробанками различных стран развернулось настоящее соревнование по тому, кто сильнее снизит

Ракеты средней и меньшей дальности: самое время вспомнить о «Пионере»

Россия не сможет обойтись без Беларуси в разработке ракетных комплексов, обесценивающих решение США о выходе из Договора о ликвидации ракет средней и меньшей дальности. Ответом России на выход США из ДРСМД может стать актуализация работ по ряду новейших ракетных вооружений — считает известный российский эксперт, главный редактор портала MilitaryRussia.Ru Дмитрий Корнев. Одной из самых серьезных