• EUR  2.4281
  • USD  2.1384
  • RUB (100)  3.2611
Минск  0.6 Погода в Минске

В 2017 году Беларусь вышла из рецессии вовсе не из-за действий правительства, направленных на рост производства и экспорта, а благодаря буму на рынке кредитования населения и увеличению зарплат, опережающему рост производительности труда.

Такой вывод следует из данных, представленных Национальным банком РБ  в аналитическом докладе «Информация о динамике и факторах изменения потребительских цен и тарифов» за IV квартал 2017 года.

Вклад внешней торговли в ВВП отрицательный

Эксперты банка построили там любопытный график, на котором изображен вклад в прирост ВВП внутреннего спроса и внешней торговли. Как оказалось, именно внутренний спрос обеспечивал прирост ВВП Беларуси начиная со II квартала 2017 года, тогда как чистый экспорт товаров и услуг давал отрицательную величину прироста, то есть соответствовал уменьшению ВВП.

В свою очередь, оживление внутреннего спроса было вызвано, в значительной степени, увеличением потребительских расходов, что привело к росту розничного товарооборота за 2017 год на 8,3%. Это объясняется, в свою очередь, подъемом доходов населения и увеличением объемов потребительского кредитования.

Похоже, что требование президента Беларуси Александра Лукашенко повысить заработную плату в 2017 году до 1 тыс. BYN, все-таки оказало влияние на чиновников и руководителей предприятий, и зарплата уже в III квартале 2017 года начала расти более быстро, а в IV квартале темпы ее подъема резко подскочили. В результате  она стала подниматься более высокими темпами, чем производительность труда, хотя чиновники в правительстве чуть ли не хором говорили, что этого не должно быть.

Кроме роста зарплаты, увеличению спроса на товары и услуги со стороны населения способствовало и увеличение объемов потребительского кредитования. Уже во II квартале 2017 года прирост потребительских кредитов в реальном выражении вышел в положительную область, и одновременно положительным стал и прирост розничного товарооборота в сопоставимых ценах.

Впрочем, вклад в прирост ВВП дало не только увеличение потребления, но и изменение валового накопления, которое в III квартале 2017 года вышло в положительную область впервые за последние 2 года. Здесь свое слово сказали  больше не физические лица, а юридические, так как население свои накопления увеличило в незначительной степени. А предприятия сумели накопить изрядную чистую прибыль, величина которой за январь-ноябрь 2017 года превысила прибыль за аналогичный период 2016 года в 1,56 раза и достигла 7,7 млрд. BYN.

Белорусский рубль ждут неприятности

Приведенные Нацбанком данные позволяют по-новому оценить результаты экономического развития Беларуси в 2017 году. Получается, что страна вышла из рецессии вовсе не благодаря увеличению экспорта белорусских товаров за рубеж, а вследствие активизации внутреннего рынка, причем, в значительной степени вследствие роста кредитования населения. Но тогда возникает естественный вопрос, почему так произошло, ведь белорусский экспорт в валовом выражении значительно вырос. Отрицательное значение чистого экспорта указывает на то, что импорт увеличился в еще большей степени.

Пока неясно, вызвано это увеличением импорта ради наращивания экспорта или же для удовлетворения внутреннего спроса населения. Это довольно важный момент, так как если главный вклад внес прирост импорта, осуществляемого в целях потребления, то это означает, что у нас потребление опережает возможности экспорта. Это не очень хорошо, но ничего страшного в этом нет, потому что это естественные колебания внешней торговли, они легко корректируются изменениями курсов валют, а многие страны в таком состоянии живут десятилетия (США, например).

Совсем другое дело, если увеличение импорта было обусловлено, главным образом, удовлетворением потребностей для роста экспорта. Это плохо, так как означает, что белорусская промышленность экспортирует товары в убыток собственной экономике, то есть работает неэффективно. В принципе это не исключено, так как в Беларуси в 2017 году оказывалась широкая поддержка ряду экспортных предприятий, которые нуждались в ней как раз вследствие их неэффективности. А это значит, что идет деградация экономики страны.

К сожалению точных данных о том, какая причина опережающего роста импорта главная, пока нет. Но со временем они должны появиться, что позволит сделать прогноз на будущее.

В любом случае данные дисбалансы могут быть скорректированы снижением курса белорусского рубля по отношению к иностранным валютам. Собственно, этот процесс уже идет: в конце 2017 года курс российского рубля по отношению к белорусскому регулярно достигал новых исторических максимумов, курс евро приблизился к максимуму, а курс доллара колебался возле уровня 2 BYN/USD.

И это еще не предел, так как дисбаланс во внешней торговле сохраняется, что приводит к превышению спроса на валюту на внутреннем рынке над предложением. Так, по данным Нацбанка, в январе 2018 года чистый спрос на валюту со стороны субъектов хозяйствования – резидентов РБ вырос до 265,7 млн. USD. Это намного больше, чем в январе 2017 года, когда данный параметр равнялся всего 13,1 млн. USD.

В то же время, чистые продажи валюты населением составили в январе 2018 года всего 37,1 млн. USD, а продажи субъектами хозяйствования – нерезидентами – 40,2 млн. USD. Таким образом, дефицит валюты составил 188,5 млн. USD. Это цена роста ВВП за счет увеличения объемов потребительского кредитования и зарплаты.

Можно ожидать, что подобный дефицит приведет к дальнейшему ослаблению рубля, что со временем вызовет сокращение импорта и спроса. В принципе, это нормальный рыночный процесс. Нестабильность курса рубля и инфляции в определенных пределах – это нормально, и к ней надо привыкать. Только надо научиться ее прогнозировать и приспособиться к ней.

В принципе, и в увеличении ВВП за счет кредитов тоже нет ничего страшного, все экономически развитые страны прибегают к этому механизму, причем в намного большей степени, чем Беларусь. Вопрос только в масштабах и способах его использования.

Тэги:

, , , , ,

Призыв 2020: Лукашенко подписал указ о призыве на строчную службу и увольнение в запас

Александр Лукашенко 17 февраля подписал указ №55 «Об увольнении в запас и призыве на срочную военную службу, службу в резерве». Документом предусматривается призвать в феврале — мае 2020 года на срочную военную службу, службу в резерве граждан Беларуси мужского пола, которым ко дню призыва исполнилось 18 лет и которые не имеют права на отсрочку, а

Прогноз курса рубля на неделю 17-21 февраля

Курс доллара на БВФБ на текущей неделе может взять паузу, и даже снизиться на 0-0,5% перед новым подъемом. Российский рубль может немного подорожать, а евро – подешеветь. В понедельник 17 февраля курс доллара, возможно, вырастет на доли процента. На прошедшей неделе средневзвешенный курс доллара на Белорусской валютно-фондовой бирже вырос в соответствие с прогнозом: на 1%,

Фиаско белорусского президента

Новому правительству России сейчас не до Беларуси, так как оно собирается значительно увеличить объемы финансирования национальных проектов и ищет необходимые для этого ресурсы. Беларуси, скорее всего, уготована роль не получателя денег, а одного из источников средств для подъема российской экономики. Поражение потерпел президент Беларуси на встрече с российским президентом 7 февраля. Александр Лукашенко рассчитывал, что

Дорогая нефть заставила: правительство ищет новые драйверы экономического роста

Налоговый маневр, превративший белорусскую «нефтянку» из курицы, несущей золотые яйца, в проблемный актив, обострил вопрос поиска новых точек роста национальной экономики. Дискуссия на эту тему состоялась 6 февраля на заседании Республиканского клуба директоров, который создан при Бизнес-союзе предпринимателей и нанимателей им. Кунявского. Минэкономики: главное – не темпы, а качественный рост ВВП Заместителю министра экономии Беларуси

Фиаско белорусского президента

Новому правительству России сейчас не до Беларуси, так как оно собирается значительно увеличить объемы финансирования национальных проектов и ищет необходимые для этого ресурсы. Беларуси, скорее всего, уготована роль не получателя денег, а одного из источников средств для подъема российской экономики. Поражение потерпел президент Беларуси на встрече с российским президентом 7 февраля. Александр Лукашенко рассчитывал, что

Зенитные ракетные комплексы: похоже только название

Творчески используя советский опыт, предприятия белорусского ВПК создают средства ПВО, отвечающие современным требованиям и конкурентные по цене. Летные испытания зенитной управляемой ракеты (ЗУР) для разработанного в Беларуси зенитного ракетного комплекса (ЗРК) средней дальности “Бук-МБ3К” пройдут в ближайшее время. Об этом сообщил 31 января представителям СМИ председатель Государственного военно-промышленного комитета (Госкомвоенпрома) Роман Головченко. По его словам,

Выдержит ли Беларусь испытание нефтяной альтернативой?

Затянувшийся спор об условиях поставок нефти в Беларусь вряд ли завершится ожидаемыми уступками со стороны крупнейших российских поставщиков. Понимая это, Минск, не дожидаясь времени «Ч», — завершения к 2024 году налогового маневра – продолжает искать альтернативные источники и маршруты импорта сырья. Поиски альтернативы похвальны, но представляют ли белорусские власти цену, которую придется за это заплатить?

Белорусский лжепредприниматель 2020 года

Отмена Указа № 488 «О некоторых мерах по предупреждению незаконной минимизации сумм налоговых обязательств» изменило подходы государственных контролирующих органов к работе с лжепредпринимательскими структурами.  На протяжении 2019 года вырабатывались новые методы государственного контроля и наказания представителей белорусского бизнеса, замеченных в связях с лжепредпринимательскими структура. Наработанная практика позволяет понять, как и на какие суммы будут наказывать