Николай Артемьев, старший юрист международной юридической компании COBALT.

Николай Артемьев, старший юрист международной юридической компании COBALT.

Вопросы привлечения финансирования всегда актуальны для бизнеса. В период стабильности финансирование привлекается, как правило, в инвестиционных целях (на покупку оборудования, зданий, развитие новых направлений бизнеса и т.п). А во время кризиса — в целях пополнения оборотных средств для выполнения финансовых обязательств перед контрагентами, на выплату з/п, погашение налоговых платежей и т.п.

Помимо кредитных ресурсов, привлекаемых за счет банков и иных небанковских кредитно-финансовых организаций, широкое распространение получили следующие механизмы:

  • финансирование в уставный фонд, или долевое финансирование («equity financing»);
  • финансирование через денежные займы, которое относится к долговому финансированию («debt financing»).

Данные способы финансирования могут использоваться как собственниками компании, так и третьими лицами — внешними инвесторами.

Какова же разница между этими двумя механизмами финансирования?

1. Финансирование в уставный фонд («equity finance»)

Осуществляется путем формирования (оплаты) объявленного размера уставного фонда участниками на этапе создания компании или путем увеличения размера уставного фонда в процессе деятельности компании.

Способы увеличения размера уставного фонда:

  1. внесение дополнительных вкладов действующими участниками компании (ООО, ОДО);
  2. внесение дополнительного вклада учредителем (УП);
  3. внесение вкладов третьими лицами (внешними инвесторами), принимаемыми в компанию (в ООО, ОДО);
  4. эмиссия акций дополнительного выпуска либо увеличение номинальной стоимости акций (применяется только в акционерных обществах).

Процедура оформления

Для увеличения размера уставного фонда необходимо решение участников/акционеров об увеличении размера уставного фонда одним из указанных выше способов.

Решения в ООО, ОДО принимаются большинством не менее 2/3 голосов от общего количества голосов участников; а в акционерных обществах — большинством не менее 3/4 голосов лиц, принимающих участие в общем собрании акционеров, если иное не предусмотрено уставом.

После соответствующего решения инвесторы могут вносить денежные средства в уставный фонд компании.

Увеличение уставного фонда влечет необходимость государственной регистрации изменений в устав. При этом фактическое внесение денежных средств в уставный фонд должно осуществляться до момента государственной регистрации изменений в устав.

В акционерных обществах (в отличие от ООО, ОДО, УП) увеличение уставного фонда и получение средств от акционеров осложняется процессом эмиссии акций и необходимостью регистрации в государственных органах по ценным бумагам. Поэтому для акционерного общества увеличение уставного фонда — не самый быстрый способ привлечения финансирования

При увеличении уставного фонда необходимо контролировать соотношение размера уставного фонда с чистыми активами компании (разница между стоимостью активов и обязательств). Потому что законодательством установлено правило, согласно которому если по окончании второго и каждого последующего финансового года стоимость чистых активов компании окажется менее уставного фонда, это общество обязано в установленном порядке уменьшить свой уставный фонд до размера, не превышающего стоимости его чистых активов. Невыполнение данного требования — основание для ликвидации компании, по решению регистрирующего органа.

Поэтому в компаниях с невысокими или отрицательными чистыми активами финансирование за счет увеличения размера уставного фонда не оправдано.

Среди других особенностей следует отметить, что при увеличении размера вклада участника в уставный фонд увеличивается и масштаб ответственности участника.

Вклад в уставный фонд — невозвратное вложение денежных средств для инвестора, т.к. происходит передача денежных средств в собственность компании. Инвестор же приобретает все права участника компании, в том числе право на часть прибыли в качестве дивидендов, право на управление и право на информацию о деятельности компании.

При получении части прибыли в виде дивидендов, возникает косвенная возвратность инвестиций в уставный фонд за счет дивидендов после получения компанией прибыли.

Стоит отметить, что небольшая доля в капитале не дает право контролировать бизнес компании, участвовать в принятии решений (по общему правилу, большинство решений принимается простым большинством голосов (50% голосов+1). Как следствие, инвестор может не получить доходы, на которые рассчитывал, или вовсе не вернуть вложенные средства.

В случае ликвидации или банкротства компании расчеты с участниками осуществляются в последнюю очередь после удовлетворения требований иных кредиторов.

На наш взгляд, инвестировать в уставный капитал целесообразно только при полном доверии к партнерам по бизнесу и к руководству компании. Однако и в этом случае остается риск потерять вложенные инвестиции.

Налоговые последствия увеличения размера уставного фонда

С точки зрения налогообложения, внесение дополнительного вклада в уставный фонд не вызывает налоговых последствий ни для участника, ни для компании.

Налогообложение дивидендов

Основные правила налогообложения дивидендов заключаются в том, что дивиденды выплачиваются из чистой прибыли компании.

Ставка налога при выплате дивидендов компанией белорусским организациям составляет 12%, физическим лицам — 13%; иностранным организациям — 12%. В отношении иностранных организаций также стоит отметить, что действуют соглашения об избежании двойного налогообложения, которые «льготируют» размер налога на дивиденды. Например, в соглашении с Кипром ставка налога у источника выплаты составляет 10% (5% — в случае вклада иностранного участника в уставный капитал белорусской компании суммы, эквивалентной 200 000 евро и более).

2. Финансирование через займы («debt financing»)

Предоставление финансирования в форме денежного займа — передача денежных средств на возвратной основе по истечении определенного периода времени. Передача оформляется договором займа. При этом договор займа может быть как процентным, так и беспроцентным.

Однако если займ предоставляется иностранным лицом (компанией или физическим лицом), то займ целесообразно делать процентным. В противном случае такой беспроцентный займ подпадет под понятие иностранной безвозмездной помощи, в отношении которой действует специальный правовой режим, связанный с целевым предоставлением, необходимостью регистрации в Департаменте по гуманитарной деятельности Управления делами Президента Республики Беларусь и соблюдением иных формальностей.

Заемное финансирование оптимально, если известно, что полученные деньги необходимо вернуть к определенному сроку, заплатив конкретную цену за пользование деньгами (проценты).

Если валютный займ привлекается от нерезидента, то возникают правила валютного контроля: при определенных обстоятельствах (ставка более 14% годовых, деньги поступают на счет не заемщика, а указанного им третьего лица — как правило, его контрагента и т.д.) компания-заемщик должна получить разрешение Национального банка Республики Беларусь на получение займа от нерезидента.

В отличие от инвестиций в уставный фонд, в случае с займом при ликвидации или банкротстве, инвестор (займодавец) может претендовать на возврат инвестиций наравне с другими кредиторами компании.

С точки зрения доходности, долговое финансирование проигрывает долевому. Например, когда компания показывает значительный рост, то доход в виде дивидендов от долевого участия, капитализация стоимости доли растут по мере роста прибыли компании, а доход от долгового участия остается фиксированным.

Налоговые последствия предоставления займа

Сумма займа, полученная компанией, не считается доходом, а проценты, выплачиваемые займодавцу, признаются расходами для целей налогообложения прибыли.

Проценты, выплачиваемые белорусской компании-займодавцу, относятся к ее внереализационным доходам и облагаются налогом на прибыль по ставке 18%, физическому лицу — подоходным налогом 13%, иностранной компании-займодавцу — 10%.

Однако в отношении иностранных компаний (как и в случае с дивидендами) зачастую ставка налога изменяется Соглашениями об избежании двойного налогообложения. Например, в соответствии с Соглашением с Кипром, выплачиваемые проценты подлежат налогообложению в Беларуси по ставке 5%.

При предоставлении займа компанией-учредителем необходимо помнить о правилах «тонкой капитализации» (ст.131-1 Налогового кодекса Республики Беларусь),направленных на ограничение отнесения на затраты, учитываемые при налогообложении, некоторых видов расходов, которые возникли по сделкам с участниками компании. В частности, задолженность компании перед иностранным учредителем по договорам займа включается в состав контролируемой задолженности. Если ее совокупный размер превышает трехкратную величину собственного капитала компании, то расходы могут относиться к затратам для целей исчисления налога на прибыль в частичном, нормируемом объеме. Поэтому при большом объеме заемного финансирования со стороны иностранного-участника целесообразно использовать отдельную независимую компанию.

В отличие от задолженности по займам перед иностранным учредителем, суммы задолженности по заемным средствам белорусской компании перед белорусским учредителем не включаются в состав контролируемой задолженности, и затраты (расходы) по займам учитываются при определении облагаемой налогом прибыли без учета правил «тонкой капитализации».

Таким образом, финансирование в уставный фонд — сложная процедура оформления, а займ — более гибкий и быстрый инструмент финансирования.

Использование того или иного способа финансирования зависит от ряда факторов:

  • на какой срок необходимо привлечь денежные средства;
  • определен ли их конкретный объем;
  • резидентом или нерезидентом является инвестор;
  • имеется ли соглашения об избежании двойного налогообложения в случае финансирования нерезидентом;
  • какой режим налогообложения оно предоставляет;
  • каковы взаимоотношения инвестора и компании.

Выбрать способ финансирования в каждом конкретном случае помогают эксперты: юристы, аудиторы и иные компетентные консультанты.

Совмин Беларуси утвердил перечень недружественных стран

Совмин Беларуси постановлением №209 от 6 апреля 2022 года утвердил перечень иностранных государств, совершающих «недружественные действия в отношении белорусских юридических и (или) физических лиц». В перечень включены Великобритания, США, государства-члены Евросоюза, Австралия, Канада, Лихтенштейн, Норвегия, Новая Зеландия, Албания, Исландия, Северная Македония, Черногория, Швейцария.

Доллар и евро заметно подорожали на торгах на БВФБ 10 мая

На Белорусской валютно-фондовой бирже (БВФБ) прошли очередные торги иностранными валютами.

С 2023 года изменится порядок уплаты взносов в ФСЗН для ИП

Лукашенко подписан закон о внесении поправок в законы по вопросам государственного социального страхования», которые вступят в силу с 2023 года. «Начиная с 2023 года, индивидуальные предприниматели, также как и все остальные категории физических лиц, самостоятельно уплачивающих обязательные страховые взносы в бюджет фонда, в период нахождения в трудовых отношениях будут обязаны уплачивать взносы в бюджет фонда»,

В Минске определили даты последних звонков и выпускных вечеров

В Минске определены даты мероприятий, посвященных окончанию учебного года. Об этом рассказала председатель комитета по образованию Мингорисполкома Наталья Проскурова, сообщает агентство «Минск-Новости». — Праздничные линейки по случаю окончания учебного года для учащихся 9-х и 11-х классов пройдут в городе 30 мая с 10:00 до 11:00. Выпускные вечера с вручением документов об образовании состоятся 10 июня.

Прогноз курса рубля на 2021 год

После значительного ослабления белорусского рубля против доллара в 2020 году, в 2021 году возможна некоторая стабилизация курса, но только в том случае, если российский рубль снова не обвалится против доллара на Московской бирже, как это произошло в 2020 году. В сделанном «БР» прогнозе на 2020 год было высказано предположение, что курс доллара на Белорусской валютно-фондовой

Повторится ли белорусско-российский «транзитный» конфликт в 2021 году?

Недавно белорусская сторона уведомила российскую «Транснефть» о своем намерении повысить в 2021 году тариф на транзит российской нефти на 25%. Такое повышение явно не отвечает планам российской «Транснефти», которая в этом году имеет серьезные потери из-за снижения объемов транзита нефти. Может ли это спровоцировать очередной «транзитный» конфликт Беларуси и России? Советник президента ПАО «Транснефть», пресс-секретарь

Евразийский формат не поможет Минску сбить цены на газ

Саммит Евразийского экономического союза (ЕАЭС), который пройдет 11 декабря в онлайн-формате, не оправдает надежд белорусских властей на решение уже набившей оскомину проблемы – добиться в евразийском союзе общих с Россией тарифов на транспортировку газа. Поэтому торговаться с Москвой по цене газа и дальше придется в формате «двойки». Повестка саммита ЕАЭС будет включать, по предварительным данным,

Как белорусам заработать на приближающемся обвале доллара?

Появление вакцин против коронавируса снижает спрос на мировом рынке на доллары США, что может привести к падению курса американской валюты в 2021 году на 20%. Белорусский рубль подорожает, как и другие валюты, но есть вложения, которые могут обеспечить больший доход. Уже несколько стран объявили о начале массовой вакцинации в декабре текущего года – США, Германия