Рубль упал, но почему-то не отжался

Началась неделя с черного понедельника (24 августа) на фондовых и валютных рынках многих стран мира, включая и Беларусь. В этот день средневзвешенный курс белорусского рубля по отношению к доллару США на торгах Белорусской валютно-фондовой биржи снизился сразу на 5,2%, что объяснялось обвалом курса российского рубля против доллара на Московской бирже.

См. также: Черный понедельник: белорусский рубль рухнул на 5%

На следующий день снижение средневзвешенного курса рубля против доллара продолжилось, а затем белорусский рубль начал восстанавливать позиции.

Народный банк Китая принял меры

А в конце недели в Москве курс российского рубля по отношению к доллару и евро стремительно поднялся из-за столь же стремительного роста цен на нефть. Народный банк Китая, как и ожидалось, принял ряд мер, направленных на поддержку своего фондового рынка и экономики страны, в связи с чем падение цен акций на нем остановилось. Это замедлило падение цен на нефть, а после появления 26 августа информации о том, что запасы нефти в США выросли, нефть подорожала, причем очень быстро. Так, нефть марки Brent за день 27 августа подорожала на 9%, достигнув к концу дня 47,74 USD за баррель. А 28 августа цена достигала уровня 50 USD за баррель.

Кроме того, председатель Центробанка России Эльвира Набиуллина 26 августа на встрече с президентом Владимиром Путиным сообщила, что банк, в принципе, готов продлить некоторые меры по смягчению банковского регулирования, принятые ранее в связи с кризисом на валютном рынке. В частности, Эльвира Набиуллина заявила о готовности возобновить аукционы годового валютного РЕПО.

В результате курс доллара США на торгах Московской биржи вечером в пятницу, 28 августа, снизился до уровня 65 RUB/USD. Но средневзвешенный курс белорусского рубля по отношению к российскому не последовал за ним, и наш рубль подешевел по отношению к российскому за неделю на 6,9%.

Снижение оказалось больше, чем по отношению к доллару США. Американская валюта подорожала за неделю на 4,8% по отношению к белорусскому рублю.

Средневзвешенный курс евро по отношению к белорусскому рублю на прошедшей неделе вырос на 5,1%. А 25 и 26 августа курс превышал 20 тыс. BYR/EUR.

Курс евро в начале прошедшей недели рос быстрее, чем курс доллара, но в конце почти столь же резко снизился. К последнему привело высказывание члена правления Европейского центробанка Петера Прата о том, что достижение целевого показателя инфляции оказалось под угрозой из-за падения цен на сырьевые товары и возросших рисков для глобального экономического роста. Это был намек на возможность расширения банком программы выкупа облигаций, что и оказало давление на курс евро. Европейские чиновники не хотят укрепления евро.

В результате стоимость корзины валют, состоящей из доллара США, евро и российского рубля, выросла на прошедшей неделе по итогам торгов на Белорусской валютно-фондовой бирже на 5,7%.

Таким образом, получается, что курс белорусского рубля на прошедшей неделе упал по отношению ко всем валютам, входящим в корзину, то есть это падение не может объясняться снижением курса российского рубля против доллара. Это больше похоже на девальвацию белорусского рубля по отношению к российскому.

Теоретически произошедшие на белорусском валютном рынке события можно объяснить возникновением панических настроений среди участников валютного рынка РБ. Поэтому, когда в России в связи с ростом цен на нефть ситуация успокоилась и началось укрепление курса российского рубля, в Беларуси, похоже, напряжение на валютном рынке сохранилось, и белорусский рубль подешевел по отношению к российскому.

Объем торгов на БВФБ побил рекорды

Объемы торгов иностранными валютами на бирже на прошедшей неделе находились на экстремально высоких уровнях. Так, 25 августа объем достиг 4,5 трлн. BYR, что превысило средний уровень примерно в 8 раз. Объем торгов резко сократился 27 августа – до 0,96 трлн. BYR, и в этот день курс белорусского рубля по отношению к российскому рухнул на 2,4%.

Ситуация выглядит так, как будто кто-то осуществлял валютные интервенции на бирже, а 27 августа интервенции сократились, в связи с чем белорусский рубль и подешевел по отношению к российскому рублю. Впрочем, в принципе, возможны и другие объяснения, но такое кажется наиболее вероятным.

Не исключено, что банки покупали на бирже валюту для продажи ее физическим лицам, которые значительно увеличили спрос на нее. Так, 25 августа первый заместитель председателя правления АСБ «Беларусбанк» Геннадий Господарик сообщил, что объемы продаж наличной валюты в отделениях банка возросли примерно в 5 раз. Где банк взял валюту, необходимую для удовлетворения выросшего спроса, банкир не сообщил, но не исключено, что она была приобретена на бирже. Этим может объясняться произошедший рост объемов торгов на ней.

Правда, президент Беларуси Александр Лукашенко 27 августа во время посещения ОАО «Барановичское производственное хлопчатобумажное объединение» заявил, что «мы не будем искусственно сдерживать курс национальной валюты по отношению к другим валютам. И мы этого не делаем». Но если действия неизвестных продавцов значительных объемов валюты не связаны с Нацбанком и правительством, тогда происходящие на БВФБ события кажутся еще более странными.

Ставки зашкалили

На приобретение иностранной валюты белорусские банки на прошедшей неделе потратили значительные рублевые ресурсы, и это привело к тому, что наблюдавшийся ранее избыток таких ресурсов в банковской системе сменился их дефицитом. В связи с этим 26 августа Нацбанк провел ломбардный аукцион и аукцион СВОП на срок 7 дней. Банкам были предоставлены ресурсы в объеме 3 трлн. BYR, а средневзвешенная ставка составила 30,11% годовых.

На текущей неделе (с 31 августа по 4 сентября) дефицит рублевых ресурсов должен привести к продолжению снижения курсов доллара и евро против белорусского рубля. Курс же российского рубля может еще больше укрепиться по отношению к белорусскому, но только в том случае, если продолжится начавшийся в конце августа рост цен на нефть. Если же цены на нефть будут резко колебаться, скорее всего, будет колебаться и курс российского рубля по отношению к белорусскому.

См. также: Рынки в панике: неужели повторится кризис 2007-2008 годов?