Прогноз курса рубля на неделю с 21 по 25 августа

Средневзвешенный курс доллара по отношению к белорусскому рублю на БВФБ, скорее всего, снизится на 0,5-1% на фоне роста курса российского рубля и снижения стоимости валютной корзины. В понедельник, 21 августа, курс доллара может сохраниться без изменения.

Прогноз в отношении средневзвешенного курса доллара США на БВФБ на прошедшей неделе не сбылся. Мы ожидали роста курса на 0-0,5%, а он снизился на 0,7%, достигнув 18 августа 1,9383 BYN/USD. Но это снижение вряд ли было можно предвидеть, так как оно было вызвано неожиданным укреплением российского рубля.

Его средневзвешенный курс на БВФБ на прошедшей неделе вырос на 0,6% — до 3,2649 BYN/100RUB. К этому привели действия Банка России, который 16 августа впервые после шестилетнего перерыва разместил свои рублевые облигации (на 150 млрд. RUB). Кроме того, он увеличил и объем размещения депозитов, и привлек на них еще 879 млрд. RUB. Столь значительные усилия, направленные на предотвращение ослабления рубля, привели к его укреплению.

Курс евро по отношению к доллару на рынке форекс на прошедшей неделе вел себя примерно как ожидалось, то есть менялся в боковом коридоре, в связи с чем средневзвешенный курс евро на БВФБ изменился примерно так же как и курс доллара: снизился на 0,8%, составив на 18 августа 2,2763 BYN/EUR.

Стоимость валютной корзины из доллара США, евро и российского рубля на прошедшей неделе снизилась на 0,08%, что не совпало с прогнозом (рост на 0-0,5%).

Прогнозы на текущую неделю

Курс белорусского рубля по отношению к корзине валют

На прошедшее неделе мы недооценили усилия Нацбанка, направленные на то, чтобы поддержать белорусский рубль. Он действовал в духе Банка России, стараясь отвлечь рублевые средства из банковской системы.

А именно, 16 августа Нацбанк провел аукцион по размещению рублевых облигаций со сроком обращения, равным 28 дням. Спрос на облигации составил 232,02 млн. BYN, а объем размещения — 190,95 млн. BYN. Средневзвешенная ставка на этом аукционе выросла до 9,1774% годовых с 9,8996% на предыдущем аналогичном аукционе, состоявшемся 19 июля.

16 августа состоялся также аукцион по размещению семидневных облигаций Нацбанка. Спрос равнялся 363,98 млн. BYN, фактический объем размещения —353,89 млн. BYN, средневзвешенная ставка — 8,8794% годовых. Ставка оказалась выше, чем на предыдущем аукционе 9 августа, когда она равнялась 8,7904%. Но спрос и объем размещения тогда были выше: 661,42 млн. BYN и 611,36 млн. BYN соответственно.

Таким образом, Нацбанк повысил ставки на своих аукционах, несмотря на общую тенденцию снижения ставок на рынке и свое стремление добиваться такого снижения. Возможно, он стремится предотвратить ослабление рубля и снизить девальвационные ожидания среди населения и предприятий. В принципе, основания для таких намерений имеются – в июле жители Беларуси резко сократили объемы реализации валюты в чистом выражении и даже увеличили свои валютные депозиты.

Снижение избытка рублевой ликвидности в банковской системе указывает на то, что финансовая поддержка уборочным работам оказана не посредством кредитной или денежной эмиссии, а с помощью кредитования за счет ресурсов коммерческих банков или же поставки товаров с рассрочкой платежа.

На текущей неделе Нацбанку, по-видимому, не придется особо напрягаться, так как спрос на рубли вырастет в связи с проведением налоговых платежей. Поэтому БЕЛРЫНОК будет ожидать снижения стоимости валютной корзины на 0-0,5%.

Курс доллара по отношению к евро

На прошедшей неделе американская валюта получила поддержку от данных о розничных продажах в США, которые увеличились в июле по сравнению с июнем на 0,6%, хотя ожидался рост данного параметра на 0,4%. Это указывает на возможный рост экономики США в ближайшие месяцы. Курс доллара поддержало и снижение напряженности в мировой политике, в связи с тем, что США и Северная Корея раздумали наносить удары друг другу.

С другой стороны, давление на курс евро против доллара оказало сообщением агентства Reuters, согласно которому глава Европейского Центробанка Марио Драги не следующей неделе не затронет вопрос о монетарной политике ЕЦБ в своем выступлении на ежегодном форуме центральных банков в Джексон Холле. Именно в расчете на подобное заявление начался рост курса евро месяц назад. Такие действия были бы символичными, так как три года назад на этом же форуме Марио Драги сообщил о начале программы количественного смягчения, что привело к почти трехлетнему периоду снижения курса евро против доллара.

Давление на курс евро оказала и публикация протокола последнего заседания ЕЦБ, из которого стало известно, что там опасаются чрезмерного укрепления евро.

Некоторые аналитики заговорили о том, что в настоящее время курс евро против доллара находится в боковом движении, но не исключено, что рынок станет медвежьим, то есть курс евро начнет снижаться. В частности, эксперты Danske Bank сообщили, что модель оценки деловых циклов предполагает потенциал для усиления темпов роста экономики США в ближайшие месяцы. Правда, экономические данные в США выходят противоречивыми. Количество закладок новых домов в июле неожиданно снизилось по сравнению с июнем на 4,8% — до 1,155 млн. домов в год, а количество разрешений на строительство упало на 4,1%, до 1,223 млн. домов в год.

Но в целом мнение большинства экспертов остается в пользу евро. В частности, в JPMorgan повысили прогноз курса евро на IV квартал 2017 года с 1,16 USD/EUR до 1,20 USD/EUR. На третий квартал 2018 года они ожидают курс 1,25 USD/EUR.

А директор глобальной стратегии в Oxford Economics Гаухар Саролии полагает, что в настоящее время существует возможность краткосрочного восстановления курса доллара, но его снижение еще не завершено и нет условий для его устойчивого укрепления. Он полагает, что к концу текущего года курс евро поднимется до 1,2 USD/EUR.

Динамику курса евро на текущей неделе определит, по мнению БЕЛРЫНКА, выступление Марио Драги в Джексон Холле. Если он действительно ничего не скажет о политике ЕЦБ, то курс евро/доллар будет двигаться под влиянием экономических данных. А они, судя по сформировавшейся тенденции, будут скорее положительными, чем отрицательными. Поэтому будем ожидать на текущей неделе небольшого снижения курса евро против доллара: на 0-0,5%.

Курс российского рубля по отношению к доллару

Российский рубль на прошедшей неделе укреплялся, несмотря на снижение цен на нефть, которое было вызвано данными о сокращении нефтепереработки в Китае в июле, оказавшемся рекордным за 3 года: на 4,4 млн. баррелей до 10,76 млн. баррелей в сутки. А данные Минэнерго США о состоянии рынка нефти в стране оказались противоречивыми. Запасы сырой нефти за неделю, завершившуюся 11 августа, снизились на 8,9 млн. баррелей, но запасы бензина не изменились, а объем добычи нефти вырос на 79 тыс. баррелей — до 9,5 млн. баррелей в день. На текущей неделе цены на нефть могут подняться, так как в США началось сокращение числа буровых установок (по данным Baker Hughes, за неделю, завершившуюся 18 августа, количество нефтяных буровых установок снизилось на 5 – до 763-х).

На текущей неделе рубль получит поддержку в связи с продажами валюты российскими предприятиями для уплаты налогов. 25 августа осуществится уплата НДПИ, НДС и акцизов, а 28 августа — уплата налога на прибыль.

Кроме того, действия Банка России, направленные на поддержку рубля, произвели положительное впечатление на зарубежных спекулянтов. В частности, аналитики банка Morgan Stanley даже рекомендовали продавать доллар против рубля, рассчитывая на снижение его курса, хотя ранее предсказывали рост курса доллара до 63 RUB/USD. Интерес иностранных спекулянтов к ОФЗ еще не прошел, и на аукционе 14 августа Минфин разместил облигации двух выпусков на 40 млрд. RUB в сумме.

Впрочем, валютные аналитики Nordea Bank, исходя из результатов технического анализа, предсказали возобновление роста курса доллара после завершения налогового периода. Но из-за уплаты налогов на текущей неделе курс доллара на Московской бирже может еще снизится на величину около 0,5%.

Курс белорусского рубля по отношению к доллару

Если сделанные выше прогнозы сбудутся, то на текущей неделе средневзвешенный курс доллара по отношению к белорусскому рублю на БВФБ может опуститься на 0,5-1%.

Прогноз на понедельник, 21 августа

Курс доллара США на Московской бирже во второй половине пятницы, 18 августа, сначала резко снизился, но к закрытию торгов почти восстановил позиции, оказавшись на уровне 59,38 RUB/USD.

Курс евро по отношению к доллару на рынке форекс во второй половине торгового дня вырос примерно на 0,2% — до 1,1758 USD/EUR. Давление на доллар оказало снижение фондовых индексов США.

Судя по этим данным, основания для изменения курса доллара 21 августа на БВФБ нет.